“东方精工上市15年，净资产从1亿多元增长至近95亿元，我们对这个经营结果还是满意的。”8月28日，南海区企业上市促进会在千灯湖创投特色小镇举办了会员大会，选举出了东方精工科技股份有限公司董事长唐灼林先生担任第五届理事会会长。在随后举行的南海金融高新区新枢纽工作推进会上，唐灼林向大会作了“从全球并购到具身智能——东方精工的产业升级”的主题演讲，深度复盘了公司上市以来的并购逻辑，并披露了其在具身智能机器人领域的产业布局。

五起并购得与失：适配才是关键

唐灼林在分享中坦言，东方精工自2011年上市后，因原有瓦楞纸箱印刷生产线主业天花板明显，于2013年果断启动并购战略。截至目前，公司已先后控股收购了意大利佛斯伯集团、苏州百胜动力、普莱德、意大利EDF及深圳万德数科五家公司。

回顾这五起案例，唐灼林有着清晰的复盘与反思。他指出，并购标的规模至关重要。“以东方精工的规模和经验，标的估值在5亿到10亿元区间最为合适。太小了管理团队不成熟，整合精力大且对报表贡献有限；过大了则整合风险高，容易拖累上市公司。”他特别强调，并购资金应优先使用自有现金或发行股份，避免因标的公司后续经营波动而增加上市公司的债务风险。

在这五起并购中，唐灼林将意大利佛斯伯与苏州百胜动力定义为“比较成功的案例”。2014年完成对全球瓦楞纸板生产线龙头佛斯伯的收购，是东方精工国际化的重要一步。通过“内保外贷”的方式，公司几乎未动用真实现金便完成了控股，并利用标的自身分红还清了海外贷款。更重要的是管理赋能的效果：通过植入东方精工的战略目标与精细化运营考核，佛斯伯集团（含佛斯伯亚洲）的营收从2014年的约9亿元增长至2025年的35亿元，净利润从不足5000万元跃升至超4亿元，年均复合增速达20%。

同样，2015—2018年期间以3.5亿元收购的苏州百胜动力，在经历管理团队优化与战略重塑后，已从营收2.5亿元、净利3000万元的中型企业，成长为营收超10亿元、净利超1亿元的头部企业。

相比之下，唐灼林毫不避讳对普莱德项目的反思：“行业选对了，但标的没选好，最后只能出售。”而对于规模偏小的意大利EDF与深圳万德，他则认为规模偏小，增长速度相对缓慢。

抢滩具身智能：从投资先行到量产落地

唐灼林透露，东方精工对机器人的关注“由来已久”，早在2014年便投资了嘉腾机器人。但真正的战略转折点出现在2023年AI大模型爆发之际。“我们认定具身智能机器人将是人类历史上有史以来最大的一次产业浪潮。”唐灼林表示，公司决定采取“投资先行”策略，以相对小规模资金进入，观察并理解行业逻辑。

过去两年多时间，东方精工在具身智能赛道密集落子，先后投资了包括大模型公司若愚科技、人形机器人企业深圳乐聚智能在内的10余家公司，覆盖机器狗、芯片、灵巧手及关节模组等关键环节，初步构建起一个相对完整的具身智能产业生态。

唐灼林强调，东方精工的核心优势在于30多年的制造经验。“我们的目的不仅是财务投资，而是要帮助被投企业实现量产落地。”这一战略构想已在今年3月落地：东方精工与乐聚智能合资成立的“东方元启智能机器人有限公司”已正式投产。

展望未来，唐灼林表示，尽管新兴产业充满挑战，但东方精工必须尝试。他同时呼吁佛山南海的本地企业积极参与这一新兴产业浪潮，共同把握具身智能带来的历史性机遇。

文、图/广州日报新花城记者：陈钰凤 通讯员：唐文辉
广州日报新花城编辑：何波