稳住了，小米今年第二季度的营收和盈利情况出现明显改善，这是否意味着企稳和复苏呢？

8月18日，小米集团（HK01810）发布2026年第二季度业绩公告，单季营收1089亿元，再超千亿；经调整净利润62亿元，环比改善；研发投入达92亿元，同比增长18.9%。小米方面认为，这一业绩表明，小米扛住行业周期压力，经营韧性凸显，Q2业绩的稳健源于扎实业务底盘与长期技术布局。

具体来看，手机×AIoT分部收入840亿元。其中智能手机业务收入421亿元，全球出货量3120万台，出货量连续24个季度居于全球前三；IoT与生活消费产品业务收入313亿元，得益于境外渠道拓展及品类增加，境外收入同比高速增长；互联网服务业务稳健向好，收入90亿元，全球月活用户再创历史新高。

被寄予厚望的智能电动汽车及AI等创新业务分部收入249亿元，同比增长17.1%。其中，智能电动汽车收入为人民币239亿元，其他相关业务收入为人民币10亿元。随着9月份小米澎程新车型的上市，汽车业务将有望进一步形成小米的新增长曲线。

穿越周期，靠“调结构”

小米此前几个季度业绩的差强人意，既有周期的原因，也有成本端的推波助澜。从二季度的数据看，小米似乎正在走出周期——而凭借的正是业务结构的优化。

在手机方面，存储等核心器件成本上行，是行业内最大的“黑天鹅事件”。对此，小米的策略是两手：一手夯实底层技术能力，另一手持续改善产品与市场结构。二季度，小米在全球范围内主动调整智能手机的产品结构，小米智能手机全球平均售价（ASP）同比增长25.9%，达到1351元。中国大陆3000元及以上智能手机销量占比达到32.1%，同样创历史新高。另外，手机出海也表现强势，小米智能手机出货量在53个国家和地区排名前三，在67个国家和地区排名前五。

智能电动汽车及AI等创新业务增长势能持续释放，Q2收入增至249亿元，同、环比均实现两位数增长。2026年第二季度，小米新车交付量达到104199辆，同比增长28.2%。

IoT与生活消费产品实现收入313亿元，环比增长26.7%。其中，境外市场表现亮眼，境外IoT与生活消费产品业务收入同比高速增长。重点品类，如可穿戴腕带设备出货量排名全球第二、中国大陆第二；TWS耳机出货量排名全球第二、中国大陆第二；境外平板出货量和收入均创历史新高。

经营改善，靠技术兑现

如果说“穿越周期”只是“稳住”，那要让业务指标再上一层楼，就要靠技术底座，特别是核心技术的加快兑现。

小米今年以来持续加大底层核心技术投入，二季度研发支出92亿元，同比增长18.9%，上半年累计研发投入突破182亿元。受此驱动，小米AI、OS、机器人等核心技术进入密集兑现期，创新成果显著。

“全球新一代硬核科技引领者”——小米希望在全球树立这样的新标签。

二季度，小米MiMo大模型接连取得显著突破，今年6月，小米上线Xiaomi MiMo-V2.5-Pro-UltraSpeed模式，成为全球首个在通用 GPU 上推理速度突破1000 tokens/s的万亿参数模型，刷新旗舰模型全球推理最快速度。今年7月，小米MiMo-V2.5 又分别登顶 OpenRouter 全球大模型调用量周榜、月榜双第一，获全球开发者广泛认可。

小米澎湃OS也迎来全新进展。小米澎湃OS4 Beta版发布，搭载小米MiMo大模型与AI化改造的“超级小爱2.0”，可实现跨生态、跨场景、跨设备的联动协作，带来AI体验的巨大提升。

小米机器人业务也迎来重磅突破。小米新一代人形机器人在小米汽车工厂自攻螺母上件工站双侧作业成功率提升至 98.0%，并新增中控台侧盖板排序和料箱折叠回收两大复杂场景，作业成功率均达到了90%。小米自研具身生成模型 Xiaomi-Robotics-U0 跻身 WorldArena 评测全球第一；具身基座模型 Xiaomi-Robotics-1 拿下 RoboDojo、RoboCasa 365 测评双榜第一，工业场景落地与具身智能模型研发同步取得重要成果。

是否复苏？市场“用脚投票”

如何判断小米是否正在企稳乃至复苏？最终要看消费者和资本市场的“投票”。

季报显示，截至2026年6月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备数达11.6亿，同比增长17.4%；拥有5件及以上连接设备的用户数2460万，同比增长20.2%。生态内用户活跃数据持续走高，小爱同学月活用户数达1.75亿，同比增长14.2%；米家App月活用户数1.24亿，同比增长9.7%。

归根结底，“米粉”才是小米的压舱石之一。

资本市场也在给出积极回应。不少头部机构看好小米穿越周期的潜力，尤其看好公司AI布局、人车家全生态以及澎程全新车型带来的增量空间。中银国际认为，随着基本面在过去三个季度触底，小米已企稳并有望迎来渐进式复苏。高盛发表研报称，小米已完成机器人框架在硬件、数据与模型上的初步整合，有望形成自我强化的闭环，迈向通用工业及家庭自动化。

二季度业绩公布当天，小米股价收报26.180港元，上涨1.16%。

随着小米澎程新车上市、旗舰机型迭代、AI技术持续商业化落地，小米的业绩反转与估值修复行情是可以期待的。中长期看，依托独一无二的人车家全生态闭环优势、持续迭代的硬核核心技术以及完善的产品矩阵布局，小米的长期价值也有望迎来逐步释放。

接下来，就看小米澎程、小米AI和小米款机器人了。

文/广州日报新花城记者：钟达文

广州日报新花城编辑：李光曼