按照交易所规定，上半年扭亏、亏损或净利润同比变动50%以上的上市公司，需在每年7月15日前披露业绩预告。随着截止日期临近，A股上市酒企上半年业绩预告密集出炉。白酒板块整体承压，啤酒板块则成为为数不多的增长亮点。

白酒板块：五粮液一枝独秀，多家酒企陷入亏损

白酒板块业绩分化明显。五粮液7月14日晚间发布业绩预告，预计上半年归母净利润为87.30亿元至92.00亿元，同比增长88.80%至98.97%。公司表示，主要系上年同期基数较低及销售旺季核心产品动销回暖所致。不过，五粮液是已发布业绩预告的白酒企业中唯一实现增长的。

相比之下，多家白酒企业业绩大幅下滑甚至亏损。水井坊预计上半年实现营收10.82亿元，同比下降27.78%，归母净利润亏损622.21万元，上年同期为盈利1.05亿元，同比转亏。这是水井坊自2014年以来首次出现半年度亏损。公司在公告中解释称，上半年主动推进渠道库存结构优化，渠道库存较去年同期下降约50%，但主动优化库存导致营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。

金种子酒预计上半年亏损6000万元至7200万元。公司在公告中表示，白酒行业上半年整体呈现深度调整态势，产品动销持续承压，公司持续推进渠道去库存，受此影响营收未达预期目标。

皇台酒业预计上半年亏损1000万元至1800万元，时隔两年再次报出半年度亏损。顺鑫农业预计上半年盈利3600万元至5300万元，但同比减少69.3%至79.2%。天佑德酒预计上半年归母净利润823.36万元至1235.05万元，同比下降76%至84%。舍得酒业预计上半年归母净利润1.35亿元至1.75亿元，同比减少60.52%至69.55%。尚未摘帽的*ST春天预计上半年亏损3228万元至3752万元，同比转亏。

啤酒板块：燕京、珠江双增长，高端化成主因

与白酒板块整体低迷形成鲜明对比的是，啤酒板块多家企业业绩预增。

燕京啤酒7月6日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%；扣非净利润预计13.47亿元至14.51亿元，同比增长30%至40%。今年一季度该公司净利润为2.65亿元，同比增长60.19%。机构分析认为，燕京U8、A10等大单品带动产品结构升级，卓越管理体系推进供应链变革和精益管理，共同驱动业绩高增。

珠江啤酒预计2026年上半年归母净利润6.43亿元至7.04亿元，同比增长5%至15%；扣非净利润预计6.16亿元至6.75亿元，同比增长5%至15%。公司表示，业绩增长主要系啤酒销量和营业收入同比增长，产品结构持续优化。

不过，啤酒行业并非全线飘红。刚刚摘帽的啤酒股兰州黄河上半年亏损加剧，预计亏损2500万元至3000万元，亏损同比翻倍。而为各大啤酒企业供应麦芽的永顺泰预计上半年归母净利润4500万元至5800万元，同比下滑65.7%至73.3%。

葡萄酒及其他酒种集体承压

葡萄酒板块同样表现不佳。*ST莫高预计上半年亏损2300万元至3150万元；ST通葡预计上半年亏损2364万元至3546万元；威龙股份预计上半年扣非后净利润亏损1091万元至1570万元。此外，从事黄酒、葡萄酒业务的金枫酒业预计上半年亏损440万元至650万元；保健酒赛道的*ST椰岛预计上半年亏损730万元。

行业分化加剧，啤酒高端化成突围方向

纵观已披露业绩预告的上市酒企，行业分化态势明显。多数亏损酒企将原因归咎于行业调整期、消费疲软、渠道库存压力等因素。

机构认为，啤酒行业核心主线已由传统餐饮渠道转向高端产品迭代与即时零售渠道红利双轮驱动。东海证券研报建议布局两条主线：一是渠道转型成功、高端大单品矩阵完善的企业；二是8至10元价格带大单品持续放量、业绩弹性突出的企业。青岛啤酒在此前发布的公告中也表示，销售渠道出现重大变革，即时零售等新兴渠道快速崛起。

从目前披露的业绩预告来看，白酒行业仍处于深度调整期，而啤酒行业凭借产品结构升级和渠道变革，正展现出更强的增长韧性。

文/广州日报新花城记者：赵婉彤

广州日报新花城编辑：龙嘉丽