今年开年以来，黄金市场走出一轮剧烈震荡的“疯狂行情”：1月伦敦现货黄金一度冲上5596美元/盎司，创下历史新高。冲高仅一日后，金价单日暴跌超9%，创下1980年以来最大单日跌幅。3月黄金又创下43年来最大单周跌幅。近期金价持续高位宽幅震荡，5月4日一度下探至4500美元/盎司附近，5月5日现货、期货金价再度双双重回4600美元/盎司上方。

在这般“过山车”式行情中，国内黄金投资热度却逆势走高。今年以来，银行积存金、实物投资金等业务交易量均明显攀升。与此同时，工行、建行、中行、民生银行等多家主流银行密集发布贵金属市场风险提示，提醒投资者强化风险意识、合理控制持仓、切勿盲目跟风。在本轮剧烈波动行情里，各路“淘金者”都秉承着自己的投资风格，希望在震荡的行情中能有所斩获，淘出真金。

定投派

坚持线上小批量定投 目前斩获65%的收益

“黄金虽难让人一夜暴富，却能在市场动荡时，成为家庭资产的坚实后盾。”2023年7月，在银行存款利率持续走低的背景下，两名在广州工作的白领小汤、小郑（均为化名），几乎同步开启黄金定投之路。

定投纸黄金产品。受访者供图

小汤坦言，最初只是想借助黄金养成强制储蓄习惯。对比多款低门槛理财后，她从同事交流中发现，黄金走势稳健、具备长期上涨逻辑，十分适合每月定投、长期持有。小郑则因存款利息持续下行，加上受到“黄金传家”传统观念的影响，认为黄金保值升值潜力远高于活期存款，将其视作兼具储蓄、增值与财富传承属性的理财选择。

两人不约而同选择银行App纸黄金产品。在她们看来，手机线上操作便捷、无需保管实物、可随时变现或兑换实物黄金，契合“稳健存钱、慢慢增值”的需求；且无需深度研究行情、交易成本适中，非常适合普通上班族。此后两年多，二人严格恪守投资定律，每月发薪次日准时定投。其中，小汤坚持纯月度定投；小郑先用大部分积蓄一次性打底建仓，再同步每月追加固定金额。

今年1月，国际金价冲高创历史新高，小汤账户盈利一度接近翻倍，直呼行情超出预期，也清醒意识到没有资产只涨不跌。小郑则庆幸自己及早布局，更加认可黄金长期价值，同时也预判极速上涨后必然迎来估值回调。

金价冲高回落、剧烈调整期间，两人始终保持理性心态，既未在高点贪心清仓，也不在下跌途中盲目抄底，依旧按既定节奏坚持每月定投。

小汤坦言，行情大涨时每天都会翻看账户，庆幸入场时机早，也遗憾当初投入本金偏少；小郑则认为短期波动属于市场常态，本轮调整反而进一步印证黄金避险保值底色，短期涨跌只是少赚多赚的区别，长期上涨逻辑并未改变。截至目前，两人黄金投资整体盈利已达65%。

本轮剧烈波动并未动摇二人长期看好黄金的判断，即便此前深知黄金具备高波动属性，仍认定其是适合普通家庭长期配置的稳健品类。谈及后续操作，两人想法一致：全额持有现有仓位，坚定不移维持每月定投。

小汤、小郑也给新手提出中肯建议：黄金投资有风险，切勿借贷加杠杆入场；务必用闲置资金参与，在自身可承受亏损范围内理性配置，以平常心看待行情涨跌。长期持有、定投布局，才是普通投资者参与黄金市场最稳妥的方式。

跟风派

投资新手跟风入场 一进场浮亏已超10%

今年开年，国际金价冲高至5600美元/盎司历史高位，持续近两年的黄金牛市迎来顶峰，也让不少观望已久的投资者忍不住“跑步入场”。

今年3月才第一次接触黄金投资的小伍（化名），就是被这波涨势吸引入场的新手投资者。小伍告诉记者，他此前从未配置过任何黄金资产。真正让他下定决心拿出积蓄试水的，一方面是身边不少朋友在去年的金价上涨行情中赚到了钱，茶余饭后的讨论总能勾起他的兴趣；另一方面，全球地缘冲突持续升级的局势，也让他自己判断黄金的避险价值仍在，认为金价大概率还会继续上行。

考虑到自己是投资新手，小伍没有选择需要线下保管的实物金条、金豆豆，也不敢碰杠杆更高的黄金期货，最终敲定了操作最便捷的黄金ETF，动动手指就能在手机上完成交易。抱着“早买早赚”的想法，小伍没有做分批定投的规划，直接将1万多元积蓄一次性全部投入了黄金ETF。可让他没想到的是，市场的走势完全超出了他的预期，他刚完成买入操作，此前猛涨的金价就迎来了剧烈的回调，账户浮亏很快就达到了10%。

“当时脑子里一片空白，只剩下‘崩了’这一个念头。”小伍苦笑道。不过这场突如其来的暴跌并没有打乱小伍的生活节奏，和很多在恐慌中割肉离场的投资者不同，他既没有急于抛售止损，也没有冲动地在下跌过程中抄底补仓。金价的涨跌并没有影响到他的情绪和工作状态，只是后来看着金价逐步企稳反弹、自己的亏损幅度慢慢收窄时，他才偶尔会有些后悔当初没有趁着低位加仓摊薄成本。

截至目前，小伍的黄金账户整体仍处于亏损状态，虽然还没有回本，但小伍表示仍对黄金的长期投资价值充满信心。其实在入场之前，小伍就清楚黄金是高波动资产，这次“过山车”般的行情也没有改变他对黄金避险属性的认知。在他看来，比起股票市场，黄金投资还要稳妥得多。对于接下来的操作，小伍表示会坚定持有手中的黄金ETF，耐心等待金价回升。而对于其他正在考虑入场或者已经持有黄金的普通投资者，小伍还是建议：“如果有闲钱可以配置黄金。”

实物派

偏爱实物黄金 面对行情波动心态从容

“90后”的小K（化名）是去年金价大涨之前就早早布局黄金的 “老玩家”，并非这两年行情火热后跟风入场的新手。她告诉记者，自己和黄金投资结缘其实始于金饰消费，随着对黄金了解的不断加深，才慢慢从单纯的购买佩戴延伸到投资层面，也逐渐意识到黄金在个人资产配置中的作用。

金饰金条等实物黄金。信息时报记者 梁海祥 摄

小K告诉记者，目前其账户仍有小几万元的盈利。在黄金投资品类的选择上，小K始终偏爱实物黄金，尤其是黄金首饰。在她看来，首饰不仅具备投资属性，还能日常佩戴，而自己本身就是偏向长期持有的投资者，不追求高频交易，这种看得见摸得着，也更能让自己拿得住的品类显然更契合她的投资风格。小K称，建仓时她习惯分批买入，先在看好的点位打底仓，再逐步加仓，而非一次性重仓投入。

谈到金价冲到历史高位又迅速回落的时间点，小K笑着说自己当时也难免坐不住，会不自觉地频繁关注金价走势，毕竟从自己开始投资黄金以来，整体行情确实以上涨居多，这也让她在不知不觉中产生了“黄金好像总能涨回来”的印象。即便如此，她在高位时依旧保持谨慎，既没有激进追高，也没有大幅减仓。前段时间入手的几件首饰，也只是因为得知品牌即将调价才提前购买，并非出于投机追涨的目的。

最近的金价调整继续迎来“过山车”行情，小K笑称已经产生免疫力了。“这次没抄底，一是吸取了之前的教训，努力克制住情绪化操作的冲动；二是因为现金流并不充裕，没有多余的资金加仓。”

小K还表示，金价上涨确实会让自己更兴奋，忍不住和身边人讨论行情、频繁查看价格，但下跌反而对她的情绪和日常生活影响不大。对于黄金的投资属性，她一直有着清醒的认知，并坦言自己从来都不觉得黄金是“稳赚不赔”的资产，也清楚它存在波动风险，这次的大幅调整只是让她更直观地感受到，黄金的短期波动幅度其实比很多普通投资者想象中要大得多，但这丝毫没有动摇她对黄金长期配置价值的认可。

采访的最后，小K也想给所有正在考虑投资黄金或者已经入场的普通投资者提个醒，千万不要把所有的钱都投入黄金市场，更不要加自己无法承受的杠杆，哪怕很多人觉得黄金相对稳健，但真的遇到连续数月的深度回调，带来的心理压力依然不容小觑，无论多么看好黄金的未来走势，都一定要给自己留出充足的现金流和足够的缓冲空间。

市场分析

短期大概率区间震荡 高波动格局仍将延续

自去年以来，宏观经济环境复杂多变，黄金成为资金避险配置的重要选择。中金公司研究报告指出，黄金具备投资、消费、工业三大核心属性，去年其投资属性显著增强。依托物理稀缺性、抗通胀、非主权信用、避险对冲等特质，黄金投资价值持续凸显；工业属性占比常年偏低，近年维持在7%左右，而去年黄金投资属性占比升至44%，较2024年提升16个百分点。

世界黄金协会数据显示，2026年1月金价频频刷新历史纪录，全月11次创下新高，月末随即迎来回调。3月金价大跌12%，收报4608美元/盎司，创下2013年6月以来最差单月表现。尽管市场波动率大幅飙升，黄金仍是投资组合中不可或缺的战略对冲资产。通胀上行往往对股债两类资产形成双重压制，相关性由负转正；近期地缘冲突推升油价，进一步加剧通胀及市场波动。与此同时，黄金与风险资产保持低相关乃至负相关，避险对冲价值凸显。

紫金天风期货分析师刘诗瑶分析认为，当前宏观环境逐渐稳定，黄金深度持续大跌的概率明显下降；相较于权益市场，黄金对悲观预期的定价已相对充分。不过短期尚不具备持续走牛条件，预计金价短期维持4500美元～4850美元/盎司区间高位震荡。

后续行情何时重启上涨？刘诗瑶分析，关键看美联储货币政策转向，若市场预期由加息转向降息，金价有望迎来趋势性修复，目前市场预判9月存在降息可能性。技术层面看，黄金开启稳健上涨行情，需要两大条件共振：市场波动率回落至历史低位，金价回落试探4500美元、4400美元关键支撑。满足双重条件后，将迎来“波动率修复+低位估值”双重利好，后续上涨行情更具持续性。

投资建议

切忌频繁操作追涨杀跌 长期配置重于短线择时

黄金稀缺性强、流动性高、与股债大类资产相关性低，是优质的资产分散配置工具。世界黄金协会数据显示，1971年以来黄金年化回报率与股票基本相当，显著高于债券及大宗商品。

通过银行App投资黄金相关产品非常便捷。受访者供图

刘诗瑶提醒，当前黄金宏观利空已充分消化，下方调整空间有限，但趋势性上涨仍需时间等待政策拐点，短期仍将维持高波动、区间震荡格局。此阶段投资最忌频繁交易、追涨杀跌：震荡市反复进出容易高买低卖，叠加交易成本持续侵蚀收益；趋势行情常在犹豫中启动，频繁操作极易错过主升浪；地缘局势、油价波动、美联储政策仍存变数，短期点位难以精准预判，耐心守仓远比盲目择时更重要。

策划 邹锦强

撰文 信息时报记者 梁海祥