药品生意两极分化，药品运输这门买卖总体来看依然景气，2025年全国医药流通市场规模达2.99万亿元，同比增长1.5%。财报显示“马太效应”在这行依然奏效，几大龙头市场集中度依然在进一步提升；广州本地流通企业也在稳扎稳打发展中。

全国：头部企业利润增速高

记者观察发现，2025年头部医药流通企业盈利效率实现大幅提升，利润增速普遍高于营收增速，成为行业转型核心亮点。国药控股、上海医药、华润医药、九州通四大龙头企业，凭借千亿元级的营收规模、合计市场份额超35%。

国药控股日前披露的财报显示：2025年实现营收5751.68亿元，同比小幅下降1.60%，但归母净利润逆势增长1.50%至71.55亿元。据悉，其核心亏损板块国大药房减亏成效显著，亏损额从2024年的11.04亿元大幅收窄至2.17亿元，减亏近9亿元，成为利润改善的关键抓手。截至2025年末，公司资产合计达3903.61亿元，经营活动现金流净额141.38亿元，财务状况保持稳健。

与此同时，华润医药呈现全面增长态势，2025年实现营收2695.74亿元，同比增长4.6%；归母净利润40.45亿元，同比大幅增长20.7%，盈利增速显著领先行业。分板块来看，公司三大核心业务均实现正向增长：制药业务表现最为突出，营收同比增长10.2%，毛利率提升至60.5%；医药分销业务营收2200.80亿元，同比增长3.2%；医药零售业务营收同比激增20.8%，其中DTP业务营收同比增长19.4%，成为零售板块核心增长引擎。

此外，上海医药2025年年报显示，报告期内，公司实现营业收入2835.80亿元，同比增长3.03%。其中，医药商业实现销售收入2590.58亿元，同比增长3.00%；九州通以15.33%的净利润增速，大幅跑赢5.10%的营收增速，彰显了民营医药流通企业的发展活力。

广州：守住基本盘，开拓外地市场

作为第二梯队的区域龙头，面对第一梯队的压力，大多会选择避开正面交锋，聚焦自身优势领域，构建差异化竞争力，实现突围发展。不少医药流通企业选择依托属地化服务优势，深耕区域市场，稳固自身基本盘。

以广州医药为例，其作为华南地区领军企业，深耕区域市场，同时通过并购拓展省外市场，依托区域渠道优势实现稳健增长。广州医药2025年斥资5亿元收购了浙江医工，目的就是借助标的公司资质与渠道拓展长三角市场。

在业界观点看来，医药流通行业正在持续吸收政策红利中。2025年，商务部修订发布的《鼓励外商投资产业目录》将创新药及高端医药产品研发生产列入鼓励范围，进一步优化产业发展环境；国家医保局完成新一轮医保目录调整，多款创新药纳入医保支付范围，提升了创新成果的可及性，也为医药流通企业带来了新的市场机遇。

药物运输、存储等都有严格要求

文/广州日报新花城记者：涂端玉
图/广州日报新花城记者：王燕
广州日报新花城编辑：吴婉虹