在A股市场里，“价值”和“成长”一直是很重要的两种投资思路，也是不少投资者常会纠结的问题：到底该选价值，还是选成长？能不能两者都配？如果想用ETF来布局，又有哪些工具可以选？

近年来，国证价值100和国证成长100指数受到不少关注，它们分别代表了价值和成长两种风格，定位清晰。对应到的投资工具，分别是价值ETF易方达（159263）和成长ETF易方达（159259），方便投资者一键布局不同风格。

价值与成长，有什么区别？

和覆盖面很广的宽基指数不同，风格指数会按照一套规则，把股票按某种特征分类，比如高股息、低估值这些。这样一来，投资者不用反复挑个股，也能通过指数来表达自己的投资判断。

先看价值指数。它的思路可以理解为“找便宜、求稳健”，更关注那些估值不高、基本面较扎实的公司，希望争取长期相对稳健的回报，国证价值100指数是比较有代表性的价值指数。

再看成长指数。它更强调“看潜力、求弹性”，主要关注业绩增长空间大、行业景气度高的公司，这类标的短期波动通常会更大一些，但也带来更高的收益弹性，国证成长100指数就是成长指数中的典型代表之一。

需要说明的是，价值和成长并没有绝对的好坏之分，关键还是看是否适合自己的投资需求。

 国证价值100和国证成长100指数，有什么特别之处？

很多风格指数，比如沪深300价值指数，其实是在宽基指数里再做筛选，所以除了“价值”或“成长”之外，还会对市值有所偏好。但国证价值100和国证成长100这对指数，对大小盘没有偏好，最鲜明的特点是把风格做得更纯粹。

除此之外，这两只指数在指数设计上也颇具特色。首先是负面剔除，国证价值100和国证成长100指数会根据边际盈利变化、盈利能力、盈利稳定性等指标进行初步筛选，力求提升样本池的基本面质量。

在因子设计上面，也更贴合风格本质。国证价值100指数并不只看个股便不便宜，在性价比之外，还会评估个股的质量；国证成长100指数也不只局限于历史业绩增长，而是聚焦未来的成长性，更符合投资逻辑。

在调仓频率上，这两只风格指数均采用季度调仓，调仓更“勤快”，更贴近财报披露节奏，能够更快反映基本面变化。

简单来说，这两只指数不是只贴上“价值”或“成长”的标签，而是尽量用规则把风格做得更扎实。

从风险和收益来看，该怎么选？

因为投资逻辑不同，国证价值100和国证成长100指数在不同市场阶段的表现差别可能比较大。

从历史表现看，国证成长100指数在景气上行阶段往往更有优势。比如2015年、2020年，指数收益率都超过了70%，更适合希望争取高收益、同时也能接受较大波动的投资者。

相比之下，国证价值100指数在市场调整阶段的抗跌能力更突出。比如2022年，国证价值100指数仍然取得了正收益，更适合偏稳健的投资者。

整体来看，价值和成长之间常常会出现“跷跷板”效应：有时成长更强，有时价值更优。

把时间拉长看，自2013年以来，国证价值100和国证成长100指数的年化收益率都超过了沪深300。如果投资者很难判断市场接下来会偏向哪种风格，也不想做单选题，那么同时配置价值和成长，也是一种思路，既有助于分散风险，也有机会兼顾不同风格的表现。

国证价值100与国证成长100两大指数，分别对应“稳健”和“弹性”两种不同思路，为投资者提供了更纯粹的风格投资工具。如果你更看重稳健，可以多关注价值；如果你更看重增长潜力，也能接受波动，可以多关注成长；如果不想过多纠结，也可以考虑两者搭配配置。关键不是哪一个一定更好，而是哪一种更适合自己。

具体到投资工具上，价值ETF易方达（159263）和成长ETF易方达（159259）分别是跟踪这两只指数唯一的ETF，能够助力投资者一键布局价值与成长风格，对于稳健型的场外投资者，还可以关注易方达国证价值100ETF联接基金（A类：025497；C类：025498）。

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