波斯湾战云再起，牵动全球资本市场的敏感神经。

受美国和以色列袭击伊朗影响，全球资本市场在新一周交易日开盘后反应不一：

国际油价涨幅较大，

贵金属波动上涨，

欧元、澳大利亚元等货币对美元下跌。

A股三大指数涨跌不一，油气股全线爆发，中国石油、中国海油、中国石化历史首次集体报收涨停。贵金属概念集体走强。

2月28日，伊朗德黑兰爆炸引发浓烟。图/新华社

中银基金报告分析称，当前美伊对抗正处于关键窗口期，若伊朗持续封锁霍尔木兹海峡，或将直接冲击全球风险偏好，形成“金油同涨、风险资产承压”的避险格局。

美国和以色列的导弹落在伊朗，冲击波则影响着全球经济。

2月28日，以色列特拉维夫市区传出巨大爆炸声。图/新华社

 “世界油阀”被扼

油价飙涨

首当其冲的，是油价。

伊朗是石油生产国，原油产量约占全球原油供应量的3%，对国际油价影响相对有限。关键在于，伊朗扼守着全球能源运输要道霍尔木兹海峡。

霍尔木兹海峡，关联着超过三分之一的世界石油贸易、五分之一的液化天然气贸易，被誉为西方的“海上生命线”和“世界油阀”。沙特、阿联酋、伊拉克、科威特、卡塔尔等产油大国，出口高度依赖霍尔木兹海峡，替代路径有限。

2月28日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

咽喉一锁，全球油市立刻绷紧。

截至美国东部时间3月1日，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格一度上涨至每桶75.33美元，较前一交易日收盘价上涨12.4％；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格一度上涨至每桶82.37美元，较前一交易日收盘价上涨13％。

多家国际投行的分析师预测，油价本周将突破每桶100美元。新华社援引分析师预测，如果战事延续，原油价格可能最高冲至每桶150美元。

据中国新闻网，商务部研究院研究员白明表示，这一次油价已上涨，但涨幅暂时可控，不像当年海湾战争那样翻倍暴涨。但前景完全取决于战事长短：若冲突短期结束，油价大概率冲高回落；若战火蔓延整个波斯湾、长期僵持，油价将高位徘徊。

避险情绪

再度点燃金银

地缘冲突升温买黄金，是全球资本的本能。黄金白银等贵金属，此番也因避险情绪上涨，迎来重新定价。

此前，因预期美伊对抗将升级，贵金属市场2月27日已提前消化风险预期，当日黄金、白银收盘价格大幅上涨。美东时间3月1日新一周交易开盘后，纽约商品交易所4月黄金期价突破每盎司5300美元，盘中一度触及每盎司5409美元，涨幅超过2％，5月白银期价已突破每盎司94美元。多家黄金品牌金饰克价3月2日已站上1620元。

中国新闻网援引分析人士的判断称，黄金当前处于“避险属性”与“实际利率”的双重博弈中——

短期避险需求主导，资金涌入推升金价银价。

中期走势，取决于实际利率变化：

若高油价使通胀顽固、央行维持高利率，实际利率居高不下将削弱黄金吸引力；

若冲突导致经济放缓预期增强、降息预期升温，实际利率下降则黄金获得更持久动能。

冲突持续时间、地缘局势后续的发展动向、联合国和相关国家斡旋情况，将对下周黄金白银等贵金属价格，产生重要影响。

图/央视新闻

新华社援引一些市场分析人士预测，如果局势进一步升级，金价可能达到每盎司5500至6000美元。部分预测认为，如果冲突持续蔓延并引发更广泛的地区动荡，金价可能达到每盎司8000至8500美元。

当下，地缘政治环境已将黄金从一个投资组合多元化工具，提升为重要的风险管理工具。但对普通人而言，黄金既是避风港，也是波动场，追高仍需谨慎。

全球股市

一场压力测试

对于全球股市，这场地缘风暴是一次突如其来的压力测试。

据南方日报，南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，中东局势升级对全球股市的冲击通过三重逻辑传导：

一是风险溢价重定价，资金从风险资产流出；

二是能源成本冲击，油价上涨挤压企业利润；

三是货币政策两难，高油价使央行更难降息。

这是否会引发全球熊市？田利辉认为，关键取决于冲突范围与持续时间。“目前看是结构性冲击而非系统性危机，欧洲、亚洲等石油进口依赖度高的市场调整压力大于美国。”

中信证券复盘了1970年以来中东地区八场重大冲突后总结规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看供需，而中东冲突对中国资产并无显著影响。

兴业证券首席经济学家王涵表示，短期A股市场将面临冲击，但中期牛市基础不变。第一，中国拥有全球最大的工业体系，这是最核心的战略底牌；第二，若伊朗成功顶住美以第一波攻势，市场对大国竞争的判断将发生系统性逆转；第三，工业革命以来300年的历史规律显示，全球第一大工业国在地缘竞争中始终是经济体中最稳定的存在。

影响传导

全链条成本恐上涨

比油价、股市、金银价格更深远的，是潜在的全链条成本上涨。

要知道，油价波动，从来不只是数字游戏。它关乎每一家企业的生产成本，关乎每一个家庭的出行开支，关乎每一个国家的通胀预期与货币政策空间。

如果国际油价长期高位，会从上游能源，一路传导到中游制造、下游消费，整个产业链共同分担成本压力。

结果会很现实：全球通胀压力上升，各国货币政策被迫收紧，从而影响到一些国家的经济增长和就业。

对欧洲而言，俄乌冲突已推高能源成本、拖累制造业。波斯湾再起波澜，将形成第二轮冲击，产生叠加效应。高盛集团分析称，如果霍尔木兹海峡运输停止一个月，欧洲天然气价格可能会上涨一倍以上。

美国同样难以独善其身。其新能源汽车普及度较低，对石油依赖度较高，油价上涨将直接推高消费者价格指数（CPI）。这样一来，美联储想要降息，政策空间就会变小，甚至不排除再度加息的可能，进而影响美国经济发展。

美联储。图/央视新闻

而美联储的一举一动，更事关全球金融市场。一场远在中东的战争，就这样悄无声息地，改写着普通人的收支表。

回看历史，每一次重大地缘冲突，都是对全球资产定价逻辑的一次重估。美以的导弹，落在伊朗的土地上；但真正的代价，恐由全球普通人共同支付。

参考资料：新华社、央视新闻、中国新闻网、央广网、南方日报、广州日报相关报道
统筹/史勇
广州日报新花城编辑：林传凌