傍晚七点后，钱大妈门店里每隔半小时的打折广播声准时响起，顾客们早已习惯在这个时间点用折扣价购买当日的生鲜食品。凌晨的配送中心里，一辆辆冷链车装载着数小时前采摘或屠宰的生鲜产品，正驶向遍布全国的近3000家社区门店。这样的场景每天都在钱大妈的生产链条上重复上演，践行着这个社区生鲜品牌“不卖隔夜肉”的承诺。近日，钱大妈在港交所正式披露招股书。据招股书披露，截至2025年9月，钱大妈已在中国布局2938家门店，覆盖14个省、直辖市及特别行政区，拥有1754名加盟商。

首创“折扣日清”模式

中国的社区生鲜市场正以惊人的速度扩张，成为零售行业最具活力的增长点之一。根据灼识咨询的数据，中国社区生鲜零售市场规模已从2019年的2406亿元增长至2024年的6162亿元，年均复合增长率达20.7%。未来五年，这一市场预计仍将以15.5%的年均复合增长率继续增长，到2029年达到约12664亿元的规模。在2024年，中国社区生鲜赛道规模已达1.7万亿元。

在这条充满机遇的赛道上，钱大妈已经连续五年位居中国生鲜行业商品交易总额首位。2024年，公司GMV达到148亿元，在中国的社区生鲜连锁行业中市场份额为2.2%。据灼识咨询报告，以2024年生鲜产品的GMV计算，钱大妈在华南地区的社区生鲜产品零售连锁赛道中市场份额遥遥领先，高达98亿元，是第二名的2.8倍，在华中地区核心城市长沙与武汉、西南地区核心城市重庆与成都以及中国港澳地区的社区生鲜产品零售连锁行业市场份额均排名第一。

钱大妈在招股书中道明了“我们取得成功的原因”：首创“折扣日清”模式。每天晚上七点，门店准时开启打折机制，起始九折，随后每30分钟降低一折，直至晚上11点半将剩余商品免费送出。“折扣日清模式为我们业务增长的基石，亦是我们商业模式的核心”，招股书中如是称。这种销售模式不仅确保了所有生鲜产品当日清仓，还成功培养了消费者对“日日新鲜”的认知。门店网络、供应链管理能力、产品多样性及产品质量控制能力都是其成功因素。

“不卖隔夜肉”的品牌承诺已经深入人心，成为钱大妈最具辨识度的标签。这一模式倒逼公司建立了一个高效运转的供应链体系。绝大多数生鲜产品在综合仓内周转时间不超过12小时，远低于行业平均2—4天的水平。当前，钱大妈拥有全国16座综合仓储设施，平均每日调配超过800辆冷链运输车辆，将生鲜产品从源头快速送达门店。

加盟模式贡献了关键力量

钱大妈的门店扩张策略以“加密一城、辐射周边”为核心逻辑，在精耕成熟市场的同时稳步拓展新兴区域。

截至2025年9月30日，钱大妈在全国拥有2938家门店，其中加盟店2898家，自营店仅40家。这样的结构使公司以相对轻资产的模式实现了快速规模化发展。

在区域布局上，钱大妈形成了明显的市场梯队。华南地区是该公司的大本营，门店占比高达71%。2024年，钱大妈在华南社区生鲜零售市场的份额约为98亿元，是排名第二品牌的2.8倍。与此同时，钱大妈正积极向华东、华中和西南地区拓展，力求在这些战略区域建立高密度门店网络。

据招股书，2023年和2024年，该公司分别实现收入117.44亿元和117.88亿元，表现出稳定的营收能力。盈利能力方面，经调整净利润从2023年的1.16亿元增长至2024年的1.93亿元，并在2025年前九个月进一步达到2.15亿元。

2024年，钱大妈单店日销达到1.4万元，坪效约为商超行业的6倍、便利店行业的3倍，达到社区生鲜连锁行业整体水平的2倍。加盟模式在其中发挥了关键作用，截至2025年9月，公司拥有1754名加盟商。

值得注意的是，该公司2025年前九个月由盈转亏，亏损额为2.88亿元。同时资产负债率较高，截至2025年9月30日，公司资产总额17.95亿元，负债总额高达35.29亿元，资产负债率为196.66%。

未来五年目标：新开1300家加盟店及100家自营店

面对增长瓶颈与市场挑战，钱大妈正在进行多维度的转型升级。根据钱大妈招股书的规划，本次上市募集资金将主要用于拓展门店网络、增强供应链等六大方面，以巩固其市场领先地位。

在拓展门店网络方面，其计划在现有优势区域加密布局并开拓华东、华中等新市场，未来五年目标是新开1300家加盟店及100家自营店；部分资金将用于丰富产品组合与品牌建设，重点发展高毛利的自有品牌和预制菜等加工食品，旨在提升客单价和整体盈利水平；此外，增强供应链能力，通过升级综合仓和物流体系来保障其核心“日清”模式的高效运转，优化成本与损耗，以及升级数字化与智能化基础设施，以科技手段赋能加盟商，提升门店选址、精准订货等环节的运营效率。招股书亦提及，公司将预留部分资金用于寻求潜在的并购机会，以期通过投资或收购快速扩大网络或增强产品加工能力，部分资金将作为一般营运资金，以支持公司的日常运营和灵活应对市场变化。

文/广州日报新花城记者：曾繁莹

广州日报新花城编辑：龙嘉丽