2026年科技板块走势如何？人工智能哪些细分领域值得关注？汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正近期接受广州日报记者采访时表示，明年仍看好中国科技板块表现，人工智能行情将持续。股票投资之余，需纳入黄金及投资级企业债等资产，实现多元化配置。

对中国资产采取杠铃策略，依旧看好科技板块

广州日报：今年中国资产走出“科技牛”，明年科技板块走势如何？

匡正：我们仍看好中国科技板块明年表现。一方面，政策对科技创新与自主可控提供强力支持；另一方面，中国科技行业已深度融入全球AI产业链。预计中国将持续推出经济刺激政策，涵盖提振消费、改善民生、稳定房地产市场等领域。其中，“反内卷”政策有望提升企业利润率，更多政策将聚焦科技自立自强战略落地。

我们对中国股票市场采取杠铃策略。海外投资者有望继续增持中国资产，当前外资持仓占比仍偏低是重要推动因素。受益于国内科技领域发展及投资者风险偏好改善，未来预计将有更多资金流入A股及在岸债市。

人工智能焦点转向大规模布局及配套基础设施

广州日报：AI产业是否存在投资过热问题？

匡正：中国科技产业的含金量提升与估值跃升具备中长期趋势。目前中国已形成独立的AI生态，拥有广阔应用场景与庞大市场，对海外投资者极具吸引力。

从全球来看，AI芯片需求保持高速增长，科技巨头持续加大AI基建投入以拓展AI能力。尽管数据中心建设潜在瓶颈、市场对盈利延迟及高估值的担忧可能引发短期回调，但不会改变人工智能板块整体结构性上涨趋势。

广州日报：从资产配置角度来看，人工智能有哪些细分领域值得关注？

匡正：我们认为，人工智能的关注焦点已从大语言模型转向大规模布局及配套基础设施，包括数据中心、服务器、半导体及公用事业等，这些都是AI下一阶段发展的核心支撑要素。这一阶段直接受益的领域包括软件服务、云端服务、智能自动化企业等。此外，公用事业将受益于电力需求增长及基建投资；金融行业可借助AI提升效率与自动化水平；工业板块也将搭乘数字基建发展东风。

未来，算力基础设施国产替代进程将加速，国产AI与开源力量将持续推动中国AI创新及普惠型模型拓展。算力需求将持续增长，半导体供应链国产化进程有望提速，国内半导体设备及零部件制造商也将扩大产品覆盖范围。

黄金地位稳固，供应问题或令铜价承压

广州日报：近期黄金、白银等大宗商品价格大幅上涨，黄金仍具备投资价值吗？

匡正：我们仍看好黄金前景。投资者可通过配置黄金实现全球资产多元化，尤其能对冲部分外汇风险。黄金作为核心多元化资产，地位依旧稳固——央行强劲需求、美元贬值担忧及资金持续流入黄金ETF等因素，均为金价提供有力支撑。

广州日报：如何看待大宗商品投资风口？下一个热点会是铜吗？

匡正：有色金属领域中，铜是我们重点青睐的品种。受部分铜矿调整产量等因素影响，预计明年铜市场将持续供不应求，铜价有望保持强势，供应端问题将成为推动铜价上行的主要动力。

借优质债券与外汇多元化应对市场波动

广州日报：2026年应如何进行股票、基金、债券等资产配置？

匡正：在我们的资产配置框架中，股票仍为超配品种。但在超配股票的同时，需做好资产配置的下行保护。优质债券对稳定组合收益非常重要，我们将通过配置优质债券及外汇多元化手段应对市场波动。

当前通胀尚未完全受控，因此我们认为美联储明年降息幅度可能低于市场当前预期。应对利率风险方面，投资级企业债是我们青睐的品种，除美元投资级债券外，对欧元、英镑投资级企业债也将采取偏高配置。

此外，需纳入黄金及其他另类资产进一步增强组合韧性，包括对冲基金、私募股权产品等。私募股权产品可提供布局新兴行业的渠道，基建投资则能把握长期再工业化及清洁能源等中长期趋势机遇。

广州日报钞能力实验室出品

文/广州日报新花城记者：赵冬芹

海报/广州日报新花城编辑：周振丰

视频/广州日报新花城记者：赵冬芹、李斌

广州日报新花城编辑：李光曼