美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。

这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。美联储还暗示今年还将再降息两次。

美联储决策机构联邦公开市场委员会17日发表声明称，今年上半年美国经济活动增长有所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍处于历史低位水平。与此同时，通胀率有所上升，仍处于相对较高水平。美联储的货币政策目标是实现充分就业和长期通胀率稳定在2%。声明指出，当前经济前景的不确定性依然较高，委员会注意到实现双重目标所面临的风险，并判断就业下行风险有所上升。为支持委员会达成目标，并应对风险平衡的变化，委员会决定启动降息。

根据声明，联邦公开市场委员会的投票结果为11比1，美联储理事、白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰投了唯一反对票并主张降息50个基点。8月7日，美国总统特朗普宣布，提名斯蒂芬·米兰出任美国联邦储备委员会理事一职，美国参议院9月15日批准斯蒂芬·米兰出任美联储理事。

此外，美联储17日发布最新一期经济前景预期，其中的“点阵图”显示，19名美联储官员中有9名认为，到2025年年底，美联储还将降息两次。据美国媒体报道，其中还有一名官员认为今年要降息1.25%，而这名官员可能是斯蒂芬·米兰。

本次美联储降息对市场影响几何？来一图看懂↓

专家解读降息：多重挑战下的“边降边看”

中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员李馥伊表示，美联储本次降息是2025年以来的首次降息，也是在美联储自身的微环境，美国的内部环境和国际环境都非常复杂的形势下做出的决策。

在政治上，美联储的独立性受到了前所未有的挑战，主要是白宫频频干预美联储的货币政策。这在历史上也是比较罕见的。

在经济上，今年以来美国经济呈现一个宽幅震荡的趋势，虽然第二季度美国GDP增速有反弹，但更多的是因为进口退坡带来的数据繁荣，并不是它的内需在显著扩大和增长。此外，关税也是一种课税，它会对内需产生抑制和收缩效应。美国就业的转冷也比较明显，六月美国新增就业人数也是五年来首次由增长转为萎缩。在物价方面，由于美国的进口商承担了大部分的关税，加上前期加征关税是分阶段实施，且很多商品也进行了进口关税的豁免，所以物价的总体上涨是相对温和的。美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，相对来说也是近期比较高的水平。但是整体的关税压力现在传导得并不完全，从美国大的外部环境来说，其关税措施及后期的贸易谈判还充满了很多的不确定性。

这次降息之后，如果没有大的一个变动，美国内政外交没有一个非常剧烈的波动，今年年底以前可能还会有降息，那么明年也会有几次的降息。

目前来看，降息的进程主动权还是更多掌握在美联储手里，它或许更多是一种边降边看、边降边看的降息方式。这次降息主要是考虑到八月美国对绝大多数国家实施的对等关税落地之后，物价的传导，特别是对商品端及相关物流仓储服务的价格会走高。此外，降息的频次及幅度也要为将来防止物价的过快过高的抬升去保留一定的政策空间。

美联储近年来的利率调整操作

长期以来，美联储利用美元霸权体系，按照美国利益的需要，通过降息、加息形成的所谓“美元潮汐”，不断在全世界收割财富、转嫁危机。

2020年，为应对疫情冲击，美联储激进降息，从当年3月开始连续下调利率区间至接近零，并开始实施所谓“无上限”量化宽松，进行了史无前例的货币“大放水”，美国通胀被迅速推高。2022年6月，美国消费者价格指数同比上涨9.1%，通胀率创下1980年以来的新高。

为应对严重的通胀，美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间的高位，成为自2001年以来的最高水平。

2024年9月，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%至5%之间，这也是自2020年3月以来的首次降息。随后又在2024年10月和12月进行了两次降息。

美国在大规模降息时，通过超发美元投资他国等方式输出资本，劫掠他国；激进加息时，驱使全球资本持续回流美国本土，支撑美元汇率保持强势。这对许多新兴市场和发展中经济体构成了严峻挑战，很多新兴市场和发展中经济体因此陷入了“融资更难、还债更贵”的双重困境。

综合央视新闻、21世纪经济报道
广州日报新花城编辑：马俊贤