不出所料，北京时间9月18日凌晨，美联储宣布了今年以来首次降息。

美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00％至4.25％之间。

这次降息让全球市场高度关注。下面，五个问题，带你读懂美联储降息是怎么一回事。

美联储。图源：央视新闻

 降息，降的什么息 

美联储，全称美国联邦储备系统，相当于美国的央行。

美国《联邦储备法》明确规定：美联储的目标应该是“最大化就业、稳定物价和适度的长期利率”。

稳定物价和调控利率，被视为美联储的“双重使命”。通过调控利率——也就是加息、降息的手段，来实现稳定物价、保障就业目标。

美联储标志。图源：新华社

那么，加息降息，都是什么息？

简单来说，就是提高/降低商业银行向美联储借钱的利率，进而抬高/拉低市场整体借贷成本。

我们可以把美国经济想象成一辆汽车：经济增速就是车速，通胀率（反映物价）就是发动机的温度，而利率就是刹车和油门的控制系统。

美联储这个司机，就是要让车开得既稳又快，又不能让发动机过热，也就是通胀失控。

所以，降息，就是为了给美国经济踩油门——

降低商业银行借款利息，企业、个人贷款利息也会更低。这样一来，投资、消费会被拉动，不景气的经济有望被挑旺。

 降息，图什么 

美国这次降息，主要有两大考量：

▎首先是就业市场疲软。

美国劳工部数据显示，8月份失业率较上月增加0.1个百分点至4.3%，创近4年来新高。其中，美国非农新增就业人数降至2.2万人，远低于市场预期的7.5万。

同样“爆冷”的初请失业金人数，又是当头一棒。截至9月6日当周，美国初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高。

此次降息消息官宣前，美国舆论就认为，疲软的就业数据让美联储本月宣布降息成为大概率事件。

▎其次是通胀压力缓解。

虽然美国8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%，仍高于美联储2%的目标，但相较此前，通胀压力已明显缓解。

正如美联储主席鲍威尔强调，自4月以来，高企且持续的通胀风险有所缓解。鉴于劳动力市场出现明显降温的迹象，美联储在其双重使命中，正从此前长期侧重抑制通胀，逐步转向更关注“充分就业”目标。

当地时间9月17日，美联储主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。图源：新华社

 降息25个点，怎么理解 

虽然是给美国经济踩油门，但降息25个点这样的小幅度，显然不是“猛踩”。

我们可以作一个对比——

▎去年美国当地时间9月18日，美联储以一次性50个基点的幅度，开启了最受瞩目的降息周期；

▎而一年后的9月17日，美联储再次选择九月“动手”，但这一次，只是象征性下调25个基点。

前后刚好间隔一年。同样是降息，力度与氛围却大相径庭。

去年秋天，美国经济明显出现降温苗头，政策环境也相对单纯，美联储果断降息50个基点，幅度大于市场预期。

相比之下，本次降息更像是风险管理型的小步调整。按照鲍威尔的说法，没有必要快速调整利率。

所以，这次降息可以视作“预防性降息”，为就业市场托底，并预防美国经济出现“硬着陆”风险，避免市场过度解读为全面宽松。

 怎么影响全球市场 

美联储一举一动，都会影响全球经济、贸易和资本市场。

对美元——

华安证券等券商研判，随着降息格局逐步明朗，美元回落是大概率事件。

有分析称，伴随美联储降息，以及美国政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数还将承受一定下行压力。

图源：央视新闻

对黄金——

多家投资机构预计，利率下降削弱了持有黄金的成本，再叠加避险和配置需求，金价中长期逻辑依旧强劲。年内或明年中期国际黄金，有望挑战3800美元或更高。

对美股——

降息有望提振美股风险偏好，成长类风格和偏中小盘风格的股票或更为受益。

美国纽约证券交易所交易大厅。图源：新华社

对A股——

多家机构看好美联储本次降息周期A股与港股表现。

例如，华鑫证券研报认为，美联储降息背景下，预计全球流动性将持续宽裕，带动风险资产的持续表现，A、H市场也会持续受益。

 美联储后续节奏如何 

美联储17日发布最新一期经济前景预期，其中的“点阵图”显示，19名美联储官员中有9名认为，到2025年年底，美联储还将降息两次。

美联储。图源：央视新闻

荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利预计，美联储在9月、10月和12月分别降息25个基点，并在2026年初进一步降息50个基点。

美国银行预计美联储9月和12月各降息25个基点。若劳动力市场进一步走弱，则美联储可能在10月的会议上也宣布降息，且2026年的降息幅度将“可能更大”。

参考资料：
新华社、央视新闻、经济日报、证券时报、证券日报、21世纪经济报道、大众日报、南方日报相关报道

广州日报新花城编辑：林传凌