在2025滴水湖高级金融学院（以下简称“滴水湖高金”）周年大会暨滴水湖国际金融年会上，就当前国际经济中的热点问题，来自高校、研究机构和金融机构的重量嘉宾分享了自己的观点。

上海财经大学校长刘元春以《MAGA主义与未来世界经济体系》为题开场，深入剖析了特朗普经济战略背后的宏观逻辑，指出“MAGA主义”体现了美国在贸易、制造业和货币体系上的全方位重构企图。

这套体系通过关税影响财政与汇率、以多边或单边手段推动美元贬值、借安全承诺换取贸易让利，并在国内推动制造业回流、结构性减税和机构改革，力求打造一个以“强制造、弱美元、低利率”为支点的全球新秩序。刘元春强调，中国应密切关注全球货币体系演化动向，在推动人民币国际化的同时，积极参与构建更具稳定性与公平性的国际金融新秩序。

美国南加州大学马歇尔商学院金融学与商业经济学教授Lukas Schmid以“Treasury Demand”为题发表演讲。他强调，在当前高通胀与高负债并存背景下，财政政策的传导机制受到显著挑战。他通过模型研究展示了政府债务结构对金融市场的动态影响，尤其是短期国债在调节风险与保持灵活性之间的权衡。他指出，中国等新兴市场应注重债务可持续性管理，通过优化财政工具配置，构建跨期一致的政策框架，以增强宏观调控的韧性和效果。

中国人民银行金融研究所所长丁志杰以“从特里芬难题看国际货币体系变革”为题，指出全球储备货币供给与国际收支失衡之间的张力构成了“新特里芬难题”。他提出，当今世界正经历从“美元-资产锚”向“多元-制度锚”的过渡，亟需构建一个更加包容与稳定的国际货币新体系。人民币国际化的推进应注重提升市场深度与制度信任基础，同时加强跨周期调节与风险识别能力，以增强中国在全球货币治理中的制度性影响力。

斯坦福大学商学院金融学讲席教授何治国以“互联互通机制”为切口，介绍其团队关于“Homemade Foreign Trading”研究，分析了北向通机制下的身份穿透难题。他指出，沪港通初期采用香港的间接账户制度，导致部分内地投资者通过境外通道规避监管。随着北向投资者识别系统的建立，监管能力逐步提升。他强调，应继续完善交易穿透机制与监管数据共享，提升金融市场透明度，以防范跨境套利与内幕交易等潜在风险，构建更加安全有序的资本流动环境。

长江商学院讲席教授王能以“Implementing Optimal Fiscal Policy with Short Term Debt”为题发表演讲。他从拉姆齐最优税收理论出发，重构了短期国债在现代财政体系中的制度角色。他通过模型推演展示，短期债务不仅具有融资功能，更在均衡形成中承载了政策效率与透明度的调节机制。他强调，应重新认识短债结构的制度含义，并在保持财政可持续性的基础上，优化债务工具配置，为应对不确定性提供理论与机制保障。

文、图/广州日报新花城记者：周裕妩  

广州日报新花城编辑：陈庆辉