近日，财政部发布通知称，2025年超长期特别国债将于4月24日启动发行。记者梳理发现，根据安排，今年超长期特别国债共发行21期，发行时间为4月至10月，期限为20年期、30年期和50年期三种，付息方式均为按半年付息。

其中，4月24日将首发20年期、30年期特别国债，5月23日将首发50年期特别国债。根据2025年政府工作报告，今年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，比去年增加3000亿元。

为地方财政腾出了空间 对债市相对有利

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，超长期特别国债规模进一步提高，不仅力度加大，而且对“两重”“两新”的支持范围扩围，除了继续形成大量的优质基础设施优化供给结构外，还将有力地促进设备更新向高端化智能化绿色化转型，促进消费。超长期特别国债形成了优质资产，更重要的是避免了地方加杠杆导致的风险，为地方财政腾出了空间。

近期，受美国关税政策等多因素影响下，避险情绪和资金推动我国债市走强，债券价格上涨带动债券收益率进一步走低。华西证券首席经济学家刘郁分析，宽松的资金面叠加不时发酵的降准降息预期，关税拉锯之下的谈判慢变量与经济影响快变量，可能随着时间推移，使得债市收益率易下难上。“择机降准降息的预期，对于债市多头相对有利。因为降准降息真的落地，往往属于利多出尽，债市容易陷入短期调整之中。而不断择机，落地时间推后，债市下行行情反而持续的时间更长。”刘郁说。

预计二季度或迎降准降息保持流动性充裕

中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，政府债券发行的节奏可能在二季度进一步加快，为后续新一轮增量财政政策留足空间，货币政策将与财政政策协同发力，保持流动性充裕。

民生证券固收首席谭逸鸣分析，预估财政发力将继续靠前，加快发行节奏、加大支出强度、加快支出进度，此外，财政赤字、专项债、特别国债等是否有进一步的扩张空间，值得关注。“在宽财政发力之下，仍需宽货币的协同配合，以及当前货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台。预估二季度或迎来货币宽松的兑现窗口，央行或实施降准降息，当中降准可能优先于降息，以及恢复国债买入等方式，保持流动性合理充裕，支持实体经济发展，其中关注特别国债发行背景下，降准是否在4月落地，进而对资金与短端形成利好。”谭逸鸣说。

文/广州日报新花城记者 王楚涵

广州日报新花城编辑 杨维玲