2025年2月11日，全球贵金属领域的领导者贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳先生分享了关于黄金价格回顾，以及未来走势的一些观点，供客户和业界参考。

近期黄金势如破竹，持续刷新新高，伦敦金一度站上2940美元/盎司，COMEX黄金更是突破2960美元/盎司。这主要是特朗普上任后的关税政策对黄金价格产生了巨大冲击，担心进口关税的贸易商们正在从美国以外的地区搬运黄金进入美国。导致COMEX纽约黄金价格相对伦敦金一度升水超50美金，COMEX黄金库存也飞速上涨超600吨，海外贵金属市场流动性变得更加紧张，租赁利息也水涨船高。

近期，美联储在一月议息会议上保持利率不变，上周五非农数据新增就业不及预期，市场预期美国下一次降息时间可能会从6月提前至5月，目前三月降息25BP的概率仅有8%。不过现在市场主要还是由美国的政策和政策不确定性主导，非农数据并不能改变市场趋势，美联储也面临新政府政策对通胀和就业的不确定影响。 

国内黄金需求继续受到高价抑制，不过2024年12月的金交所黄金出库量环比增长23% ，从此前低迷的水平有所恢复，国内黄金消费需求可能在第一季度继续低位回升。央行连续三个月再度买入也支撑了国内需求，但整体市场没有海外流动性那么紧张，内盘略微贴水伦敦金。 

贺利氏预计，黄金价格短期料在2800-3100美元/盎司间偏强波动。（特别提示：投资有风险，交易需谨慎） 

文/广州日报新花城记者：陈庆辉 

广州日报新花城编辑：周裕妩