降息意味着黄金等无息资产的投资更具吸引力，通常也会削弱美元的价值，而美元贬值通常又会支撑金价上涨。由于贵金属主要以美元计价交易，美元的疲软意味着全球市场上的贵金属价格更低，这确保了更强劲的需求，同时也推高了价格。

贺利氏专家认为，在2024年推动金价屡创新高的趋势很可能延续至2025年。全球各主要央行预计将继续购买黄金，不过购买量将小于2024年。在长期抛售黄金之后，ETF投资者于2024年下半年重新回到黄金市场。如果中国政府的刺激措施能够有效提振经济，那么中国和印度将为2025年的黄金需求奠定坚实的基础。贺利氏预测，黄金价格将维持在2,450至2,950美元/盎司之间。

在白银市场方面，贺利氏专家认为，白银的表现将超过黄金。在光伏行业白银需求持续上升的推动下，2025年白银的工业需求预计将上涨。由于美国面临经济衰退风险，美联储或将继续降息，此举将削弱美元，从而支撑白银和黄金价格。当前的金银比相较历史水平偏高，这说明尽管今年白银反弹，但相对于黄金而言，银价目前仍然被低估。在牛市的后期阶段，白银的表现往往优于黄金。贺利氏预测，白银价格将在28至40美元/盎司之间波动。

铂金市场方面，2025年，铂金市场预计仍将供不应求。不过，汽车和工业领域的需求增长或许不足以支持铂金突破价格区间。近期，美元重新走强对铂金价格产生了影响，如果南非兰特进一步贬值，铂金价格将失去一个现有的支撑点。此外，铂金首饰需求预计将微跌。贺利氏预测，铂金价格将维持在850至1,220美元/盎司之间。

钯金市场则继续承压。作为钯金最大的应用市场，汽车行业对钯金的需求占钯金总需求的80%以上。随着电动汽车市场份额的扩大和铂金在汽油车尾气催化净化器中的替代作用，汽车行业对钯金的需求预计将下降，从而对钯金价格造成压力。贺利氏预测，钯金价格将维持在800至1,200美元/盎司之间。

在铑和钌市场方面，贺利氏预计铑价将在4,400至5,400美元/盎司之间波动。贺利氏预计铑金市场将小幅短缺。精炼铑金产量的提高和回收供应量的微涨将超过总需求的小幅增长，从而缩小预期的市场缺口。而钌市场过剩情况将缩窄，预计明年钌金市场盈余将减少。同时，钌需求量增长有望拉高钌价，但风险在于关键地区的经济增长不及预期。预计钌价将维持在425至575美元/盎司区间波动。

在铱市场方面，由于氢经济领域的铱金需求没有年初预期的那么强劲，2024年铱价一直呈下降趋势。不过，铱的基本面前景良好，2025年市场将收紧。同时，供应风险已经减弱，但需求预计将略微增长。贺利氏预测，铱价将维持在4,900至5,600美元/盎司之间。