近日，爱尔眼科发布的2024年三季报显示：公司前三季度实现营业收入163.02亿元，同比增长1.58%；归母净利润34.52亿元，同比增长8.50%。其中，第三季度实现营业收入57.56亿元，同比下降0.68%；归母净利润14.02亿元，同比下降4.56%。

资本市场上，2024年11月4日，爱尔眼科报收14.46元/股，市值仅剩1349亿元。爱尔眼科2021年7月1日股价最高涨至42.49元，总市值逼近4000亿元。

第三季度营收利润双降

有券商发布研报称，受消费环境影响，爱尔眼科第三季度收入及利润出现同比下滑，投资者要注意的风险包括消费复苏不达预期、医疗事故风险、市场竞争加剧风险等；也有券商给予爱尔眼科买入评级的同时认为其毛利率受宏观环境影响略有下滑，但费用率稳定且医疗网络规模正在持续扩大。

据悉，爱尔眼科期内经营性现金流下滑22.88%，财务费用增加了120.03%，主要系本期并购医院带来的租赁利息费用增加以及汇率波动所致。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用总计40.06亿元，三费占营收比24.58%。

从今年情况来看，爱尔眼科业绩增速出现下滑。2024年第一季度，爱尔眼科营收增速为3.5%，二季度为2.25%，三季度同比下降0.68%。与此同时，爱尔眼科因频频并购而不断攀升的商誉减值风险备受关注，今年前三季度还在继续攀升。该公司三季度末商誉高达87.17亿元，占净资产的比例远超30%，存在较大风险。爱尔眼科称，主要因为本期支付现金的非同一控制下股权收购增加。

今年以来，爱尔眼科的并购动作还在继续。5月31日，爱尔眼科宣布，公司审议通过了《关于收购重庆眼视光、周口爱尔等52家医疗机构部分股权的议案》，交易金额13.44亿元。截至2024年6月30日，公司境内医院311家，门诊部202家。海外已布局140家眼科中心及诊所，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。

广州一位专科医生表示：“并购是把双刃剑，‘圈地跑马’有利于公司提高市占率，但另一方面，‘鞭长莫及’，门店增长过快会对管理提出更高的要求，如果被并购公司出现经营不佳的情况，母公司就要面临计提商誉减值的情况，存在较大的投资风险。”在其看来，无论是公立医院还是民营医院，出现过多的行政处罚都是不正常不健康的，说明公司管理依然存在一定问题。

近期再陷医疗纠纷

一边是并购扩张仍在继续，一边是爱尔眼科旗下医院今年以来多次陷入医疗纠纷。爱尔眼科2024年面临着一系列的行政处罚。

今年9月，深圳王女士爆料称：她2022年花费28000元在爱尔眼科旗下的深圳西柚眼科门诊部做了近视晶体手术，目前双眼瞳孔散大不能调节而严重畏光，双眼房角狭窄甚至是关闭，可能导致以后会出现青光眼而失明等一系列问题。王女士后来了解到，为观察手术效果，其他医院通常会选择将两只眼的手术分开两天进行。而爱尔西柚及其手术医生却在当天相隔仅几个小时且单眼已经看不见的情况下，仍然选择给她做另一只眼，导致最终双眼都不能幸免于难。

针对此投诉，爱尔眼科深圳西柚眼科门诊部负责人表示，患者的情况经专家组分析后考虑为个体差异所导致的术后并发症可能性大，但王女士拒绝进行基因检测以明确发生并发症的确切原因。如果经司法鉴定机构鉴定认定医方有责任，医方将依法配合承担相应责任，绝不推诿。

爱尔眼科方面今日发来回复称：医方承诺会积极解决纠纷事项，希望患者能够提供外院治疗的全部病历资料供参考，同时建议医患双方进行鉴定以确定伤残等级，或由患者提出赔偿方案，双方进行协商；如经鉴定机构认定医方有责任，医方绝不推卸责任，依法承担相应的赔偿责任。

在商业版图极速扩张背后，爱尔眼科的管理短板引发投资者关注。在投资者网上集体接待日，有人就“公司在近年来是否有多次因医疗损害责任纠纷案件败诉，这些案件的具体情况”进行提问。爱尔眼科方面表示：公司旗下各医院坚持规范运营，但由于公司诊疗量较大，仍暴露出一些需要改进的问题。

年内多次被罚

据悉，爱尔眼科及旗下公司年内多次被罚。

2024年5月，“无锡市市场监督管理局举报处理结果告知书”显示，无锡市监管局在2023年10月10日收到江苏省市场监督管理局转办的关于“无锡爱尔眼科医院有限公司涉嫌商业贿赂”的举报，现已调查终结，处理结果是对当事人予以立案调查，没收违法所得约3.197万元，罚款20万元。

2024年3月，黔西南爱尔眼科医院有限公司未书面告知患者麻醉方式、麻醉风险及未按照《病历书写基本规范》的规定书写《抢救记录》，被兴义市卫生健康局警告并罚款1.2万元。

2024年2月，济南爱尔眼科医院有限公司因发布违法医疗广告被济南市历城区市场监督管理局罚款1万元。

2024年1月，爱尔眼科全资子公司济南爱尔眼科医院有限公司因未取得医疗机构执业许可证擅自执业，被济南市市中区卫生健康局罚款5万元。

文/广州日报新花城记者：涂端玉
广州日报新花城编辑：麦晓颖