黄金市场经历了一场罕见的剧烈波动。

图源：上海黄金交易所

在今年以来的一路高歌猛进之后，黄金价格突然遭遇重挫。

“五一”假期期间，黄金价格出现了较为明显的回落。话题#金价跌至近一个月低点##金价重回5时代#也登上热搜，引发讨论。

连跌几日后，今天，金价又迎来反弹上涨。

金价起起落落，有人大喜，有人大悲，有人眼红，有人望而却步。

金价，何以如此牵动人心？今晚的财知道，想和你一起讨论“黄金时代”的故事。

♦ 成为“中国大妈”♦ 

近几个月，金价的亮眼表现，让“中国大妈”这个11年前的网络热词“重返江湖”。

还记得你对它的最初印象是什么吗？在当年，不少人甚至觉得“黄金”是“俗气”的象征，不知道如今看着金价一路水涨船高的你，有没有觉得“真香”？

2013年，因国际金价高位跳水，黄金期货合约价格一度跌破250元人民币/克，引发抢金潮，拼音DAMA一度成为英语新闻里的热词。

图片2013年，正在挑选黄金制品的市民。图源：央视新闻

250元/克，再看看如今翻了一倍乃至近两倍的黄金，是不是有点眼红？

不过，在之后的两年时间里，黄金价格非但没有起色，反而一路走低，导致许多抄底购金的“中国大妈”纷纷被套。

时光荏苒，11年过去了，“中国大妈”的在黄金低位时的投资决策被证明是极为明智的。根据目前的黄金价格（约550元/克），这批黄金的市值已经大幅增长，每克黄金的收益超过了100%，这意味着当初买入黄金的人若持有黄金到现在，不仅“解套”还赚了不少。

图源：《碧血金沙》剧照

眼下，黄金市场的受众群体，已不再局限于年长一代，越来越多的年轻人，开始成为消费主力。

《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，在金店的消费群体中，25至35岁的顾客占75.59%。

攒钱不如买金豆豆”“小小年纪就有了第一桶金”……今年以来，购买以“金豆豆”为主的小克重黄金产品在部分年轻人群体中风靡，相关产品在线上线下热销。

某黄金品牌专柜 图源：潮新闻

更年轻化、时尚化的产品，让90后、00后成为黄金消费的主力。这其中，社交媒体和电商平台的营销起到至关重要的作用，电商平台更是成为年轻人买金的重要渠道，小克重黄金产品走红后，为吸引年轻买家，不少珠宝平台都在淘宝、京东等平台开设的官方旗舰店内推出“金豆豆”“金瓜子”等商品。

和以前的黄金消费者相比，现在的年轻人除了购买金条和金饰品以外，还爱上了攒金豆子，因为在买金豆的年轻人眼里，金豆比手工费高昂的金首饰更“划算”，而且门槛相对要低一些。

除了黄金首饰，中国年轻人近年来也流行攒“金豆豆”，定期购买重量约1克的黄金，当成硬币存款。图源：新华社

♦ 是谁在左右金价？♦

不仅是普通人，各个国家的央行也没能抵挡得住黄金的诱惑，持续买进黄金。

《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年一季度全球官方黄金储备增加了290吨，创下该统计以来最高的一季度（全球）央行购金规模。

中国人民银行也在连续增持黄金。5月7日，中国国家外汇管理局网站发布数据显示，截至2024年4月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，较3月末增加6万盎司，这是连续第18个月增持黄金储备。

截图据国家外汇管理局网站

不管是涨是跌，个人还是国家，都对黄金“趋之若鹜”。那么，谁是金价背后的推手呢？

通常而言，金价主要取决于三大因素：美联储的加/降息预期、地缘政治风险和全球央行购金行动。（听着有些复杂？别急，其实非常简单易懂）

先说第一项因素，通常而言，美元加息可能会导致金价下跌，反之可能会上涨。每次美元加息周期，总有其他国家遭受其害，如美国前财长约翰·康纳利所言，“美元是我们的货币，是你们的麻烦”，美元对其他国家带来的冲击，可谓天下苦美元久矣。

图片电影《加勒比海盗》剧照

美元加息或者降息，又会影响到第二项因素，也就是全球央行的购金行动。例如，经过前两年美元又一次超级加息周期后，很多国家开始“去美元化”，减少对美元的依赖，在这样的背景下，全球很多国家央行持续买入黄金，最近两年，全球央行购金规模持续保持在历史最高位。

电影《旺角黑夜》剧照

不过，央行购金无法对黄金价格产生决定性影响，在黄金的需求当中，央行购金大概占比2成，所以，黄金的最终走势，更多还要取决于国际地缘政治风险，以及美元的走势。

从地缘政治风险来看，当前影响黄金的主要是以色列局势。如果以色列局势升级成又一次大规模中东战争，就有可能继续推高黄金价格，反之，如果以色列局势没有升级，甚至慢慢平息，黄金的避险需求就会大幅下降。

♦ 变现，没那么简单 ♦ 

今年金价经历了一轮大涨，助推了人们对黄金的消费情绪。

中国黄金协会公布的数据显示，今年一季度，国内消费金条及金币106.323吨，同比增长26.77%；黄金首饰消费183.922吨，同比下降3.00%。

金价急涨急跌，投资者买进卖出，最终都归于一个终极问题——如何变现。

当下，买金越来越便利：买卖黄金不再局限于线下门店，银行、水贝代购、线上直播间、二手交易平台……皆在消费者的考虑范围之内。

理由无非一点，黄金投资者们正努力争取更大的变现空间。

天眼查显示，2024年，广州新注册的“黄金回收”业务公司达34家，总计有768家相关存续企业。

然而，买金容易，卖金却并不简单。

5月6日，顾客在一家金店选购金饰。图源：新华社

以银行为例，银行黄金回收标准比较严格，对入手渠道、黄金成色都有要求。

据工商银行官微，其 “非工行品牌金条工行收”的回购服务，限定范围包括14家商业银行和2家黄金企业。

因此，并不是所有渠道入手的黄金都有回收的资格。

实际上，对于黄金交易来说，能真正构成投资的人不多。

世界黄金协会调研数据显示，重量低于10g的产品是零售商在2023年上半年收入的最大来源，价格低于人民币2,000元的产品贡献了零售商超过35%的销售额。

也就是说，大部分人都是小额购金。黄金虽然保值，但不是所有人都有足够的资产投入到这种急跌急涨的交易中去。

除此之外，对淘金避险的投资者而言，无论是1克重的“金豆豆”，还是大克重的金条、金砖，如果消费者以投资为目的购买，风险依然无法避免。

黄金批发市场门店产品基本为按“克重+工费”计价。图/广州日报新花城记者：李波

从长期来看，黄金的投资价值一向具有较大的争议。很多中国民众都有买黄金的传统，认为黄金可以保值甚至传家。但是很多专业人士则认为黄金并不具有投资价值，如巴菲特认为黄金的实用价值和投资价值都很低，就像一只不会下蛋的母鸡，只会坐在那里，还要不停吃东西。

除了今年的这一次罕见大涨，从历史上来看，黄金其实只出现过3次比较大的上涨行情。

★ 第一次是上世纪70年代，当时美国宣布美元和黄金脱钩，黄金价格迎来历史上最壮观的一次上涨，上世纪70年代到80年代初，10年时间里从每盎司35美元上涨到了每盎司850美元。

★ 第二次大涨是在2008年次贷危机，黄金价格从每盎司每盎司700多美元上涨到了每盎司1900美元。

★ 第三次牛市是在2020年，黄金价格从每盎司1500美元突破了每盎司2000美元。

这三次大行情，都是靠世纪性大事件驱动，比如美元和黄金脱钩、次贷危机等。

次贷危机“救市三人组”：时任美联储主席伯南克（左）、纽约联邦储备银行行长盖特纳（中）、财政部长保尔森（右） 图源：澎湃新闻

所以，想要将黄金作为投资工具，还需要更多低买高卖的眼光和技巧，如果买几根金条放在箱底，然后幻想将来黄金可以大幅增值甚至暴富，这显然并不现实。

参考资料：

扬子晚报、券商中国、中国经营报、时代财经、三联生活周刊相关报道

广州日报媒重点实验室出品
统筹/张映武
文/张映武、刘成玉
广州日报新花城编辑：刘成玉、张映武