回望2023年，创新药赛道风起云涌，对外授权合作规模再创新高，多款新药成功闯关欧美，是中国创新药出海成就最大的一年。不过，硬币的另一面，是投融资市场依旧低迷，创新企业持续收缩战线，医药行业的“冬天”还未过去。生物医药的中长期投资逻辑是否发生了改变？如何看待创新药发展产业周期性的问题？近日，由幂方健康基金主办、杭州钱塘区政府及医药港协办的“2023幂方健康基金CEO论坛暨医药投资人峰会”顺利召开。本次论坛邀请了中国科学院谭蔚泓院士、中国科学院俞飚院士等多位资深行业专家，众多知名母基金、医药工业领域代表以及医疗企业创始人齐聚一堂，深度探讨创新与出海，以及寒冬中资本如何助力等话题。
谭蔚泓院士和俞飚院士两位重磅嘉宾发表了行业前沿主题演讲。俞飚院士从糖化学特别是糖合成方面介绍了糖类药物探究的挑战与进展，凸显糖科学研究在药物开发和应用上的重要性。谭蔚泓院士在题为《核酸药物的机遇与挑战》的演讲中，介绍了核酸适体偶联药物的发展现状，谭蔚泓院士团队完成了全球首例核酸适体PET显像策略，为“点亮癌症”，诊断癌症、治疗癌症提供更多可能。谭蔚泓院士表示，“核酸适体正成为‘科学家的抗体’，为疾病诊断和精准药物治疗提供革命性的新工具。”
会议的重轴是以“创新与出海”为主题的圆桌讨论。美迪西生物医药CEO陈春麟、泰格医药联席总裁吴灏、赞荣医药董事长程子强、安锐生物CEO丁强、武田制药中国BD负责人徐亚南等医药工业领域代表，与主持人幂方健康基金合伙人白旸从不同切入点分享了对创新与出海的思考与观察。
圆桌嘉宾们一致认为，2023年是中国创新收获季节，中国医药工业从0到1的原始创新环境并不具备，但1到99的科技改良已经可以和国际接轨，在ADC、细胞治疗、基因治疗、核酸药物研发领域可以和世界并跑，在某些小分子和抗体药物领域甚至可以领先世界。在资本严冬时节，海外授权的出海模式可解决融资难题，通过以自我产出的阶段性成果来规避研发风险，可极大化产品的机会成本，是本身不具备全球开发能力的小微企业不二的选择。
此外，圆桌讨论中嘉宾们所形成的一项共识是，创新与出海是行业发展的主旋律，将给医药行业带来新的机遇。展望未来，对企业来说，创新不是选择题，而是唯一的路，出海也不再是可选项，而是必选项；随着临床和商业价值巨大的创新技术持续获得验证，将为行业创造出的巨大增量。
中国生物医药行业正进入参与国际竞争的发展阶段
叠加全球经济周期下行、地缘政治、新冠疫情、美元加息和国内医保政策的影响，2021年开始生物医药行业呈现震荡下行趋势，进入更加理性的调整期。寒冬之下，资本市场对生物医药行业的投融资更加谨慎，企业融资大幅收紧。
在“2023幂方健康基金CEO论坛暨医药投资人峰会”圆桌论坛上，主持人泰珑投资管理合伙人刘春光，与圆桌嘉宾珀莱雅CEO方玉友、和达金服董事长金宇峰、南京市创新投资集团总经理万舜、越秀产业基金总裁卢荣、美敦力中国基金管理合伙人王靖华等LP及投资人代表分享交流了他们对“寒冬中资本如何助力”的思考。
在与会嘉宾看来，医药医疗的投资节奏整体放缓，很多投资机构处于持币观望的状态，投资决策变得更为谨慎。目前市场缺乏的不是判断，而是信心。这个环境下，市场需要的不是犹豫不决，而是长期主义，只有长期在早期投资领域持续耕耘和投入的机构，才能脱颖而出。
那么，产业的周期性遇冷该如何去应对？幂方健康基金管理合伙人周玉建直言，“我们没有理由不看好中国的医药产业长期发展。”他指出，中国人口老龄化正在不断提速，预计2035年左右，60岁以上老年人口将突破4亿，占全国人口比重将超30%。老年人口的人均医药开支将是年轻人的三倍以上，这也意味着中国具有广阔的医药健康市场。另外，中国具有显著的临床优势、完整的医药产业链，医疗行业肯定还是持续向上的过程。
幂方健康基金合伙人、美元基金负责人邓灵泉博士认为，生物医药科技研发周期长、投入大、费用高，前期非常依赖外部资金输血。当美债利率高企，意味着低风险投资收益较高，资金便不愿意冒更大的风险去投资创新药等重研发的权益类资产。自1993至2021的近30年里，美联储有过4次较大幅度的降息，其中3次都伴随着美国生物医药股的大涨；自2024年开始，美联储将进入新一轮的降息周期，美国生物医药股有望有更好的表现。另外，经过两三年的调整后，当前估值已较有吸引力。
在邓灵泉看来，此前中国的生物医药行业经历了研发生产销售原料药、仿制药阶段，创新药满足国内需求阶段，现在进入了参与国际竞争、满足全球市场需求的第三个发展阶段。
“相比十年前，中国生物医药各方面都上了个台阶，我们已经建立起了相对完善的生态体系，积累了大批优秀人才，中国的成本优势、效率优势也十分显著，国家层面十分重视创新药行业，并从产业政策和资金注入方面都给予大力支持，现在国内新药公司和新药产品海外上市路径通畅，海外制药巨头对中国创新药的认可度也在提升，当前中国生物医药行业正孕育着新的希望。”邓灵泉如是说。
文、图/广州日报·新花城记者 周裕妩
广州日报·新花城编辑 陈庆辉
