8月27日下午，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。其后，证监会密集出手，于今日晚间连发《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》三份文件，资本市场迎来重磅利好。

据财政部数据，2022年证券交易印花税共征收了2759亿元。专家指出，此次直接将印花税减半，预计每年能减少交易成本超1000亿，并相应地增加A股市场流动性。

多位专家指出，证券交易印花税减半政策的迅速落地，是监管部门对于市场呼吁的一种反馈，也是对中央政治局会议精神的迅速落地。

从市场影响看，历次证券交易印花税税率下调均对资本市场形成很好的提振效果，此次同样充分体现了中央对活跃资本市场的坚定态度和呵护股市的信心决心，释放了重大积极的政策信号。

印花税历次下调

带动短期交易情绪上升

回顾历史数据，上一次调整印花税还在2008年。

21世纪后共对印花税做出四次调降，主要涉及税率高低和征收方式，调整主要政策目标是维系证券市场宏观稳定，分别为2001年11月6日下调税率4‰至2‰、2005年01月23日下调税率2‰至1‰、2008年04月24日下调税率3‰至1‰以及同年9月将印花税从双边征收改为单边。

每次对印花税的下调均可以带动短期交易情绪上升。银河证券研究院数据统计，这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%、98%、114%以及139%。从原理来说，主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。

2021年证券交易印花税收入1800亿元，占财政税收总额的1.1%。2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》，印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。相比起开会周期较长的全国人大，国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度，可以根据宏观经济形势做出更快的调整。

银河证券研究院认为，总之，印花税调降将对资本市场起到提振效果，短期提升股票市场的热情和信心。(文末回顾印花税历次调整详情）

证监会统筹一二级市场平衡

优化IPO、再融资监管安排

证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：

一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

证监会进一步规范股份减持行为

证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：

上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。

证券交易所调降融资保证金比例

支持适度融资需求

为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。

回顾印花税多次调整

1990年，证券交易印花税在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月份，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税。由此，A股开始了双边征收印花税的历史。

此后，印花税历经多次修改：

1991年10月10日

深圳将印花税税率调整到3‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为3‰。

1992年6月

国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳印花税。

1997年5月12日

证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后沪指下跌500点。

1998年6月12日

证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。

1999年6月1日

B股交易印花税税率降低为3‰。

2001年11月16日

财政部决定将A、B股交易印花税税率统一降至2‰。

2005年1月23日

财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。此次下调当日A股休市，但随后A股即迎来波澜壮阔的一波三年大牛市，上证指数在2007年10月达到历史高点6124点，至今仍未突破。

2007年5月30日

财政部将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。上调印花税的消息在5月29日深夜发布，5月30日，沪指暴跌6.5%。

2008年4月24日

财政部将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。当天，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。

2008年9月19日

由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，当天两市个股全部涨停。

来源：广州日报客户端综合自证监会网站、经济观察报、证券时报、央广财经
广州日报·新花城编辑：龙成柳