7月26日，A股、港股突然全线杀跌，截至收盘，A股三大股指均跌超2%，沪深两市下跌个股逾3000家。港股方面，恒指报26192.32点，重挫4.13％。究竟发生了什么？

机构分析认为，此番受挫严重的教育股、互联网科技股主要受到近期重磅政策落地的影响，而白酒股的下跌则是利空消息和行业周期等多重因素作用的结果。随着政策导向从“效率优先”转向“兼顾公平”，各类板块盈利预期持续分化，预计宏观政策下半年仍维持紧信用宽货币的态势，建议后续保持乐观预期。

多只白酒股跌停 贵州茅台跌超5%

今日白酒板块开盘即走低，截至收盘，水井坊、酒鬼酒、海南椰岛跌停，五粮液、泸州老窖等龙头白酒股跌超7%，贵州茅台跌幅5.05%，股价最低下挫至1780元，创下年内新低。白酒股的大跌，引发多方讨论，A股是否进入了“醒酒期”？

业内人士认为，此次白酒股集体下跌，受到多重利空消息的影响。私募排排网研究主管刘有华接受广州日报全媒体记者采访时表示，古井贡酒公布的二季报业绩不达预期成为了白酒大跌的导火索；另一方面，机构调仓背景下，白酒资金出逃迹象非常明显，芯片、锂电和光伏今年涨幅非常大，赚钱效应非常明显，导致部分资金从白酒板块流出。富荣基金研究部总监郎骋成则认为，近年来酱酒大热对于白酒渠道库存和社会库存造成一定积压，终端销售压力逐步显现的状态下，观点逐渐偏向悲观，从而导致白酒企业估值出现下杀。

受政策面影响 港股教育板块、互联网科技板块受重挫 

除白酒股外，港股方面的教育股和科技股也跌幅较大。截至收盘，恒生科技指数收报6790.96点，跌6.57％。恒生科技指数盘中跌幅曾一度扩大至7%，美团大跌近14%，阿里、腾讯跌幅均超6%。教育股延续上周五行情，全线大跌，思考乐教育跌超45％，卓越教育集团跌超42％，新东方-S继上周跌40.61%后，再跌47.02％。

机构认为，互联网科技股的异动受到反垄断政策和行业基本面的双重影响。冬拓投资基金经理王春秀认为，经过去年的大涨，主要的互联网股票估值都处在高位；拼多多、抖音、快手、美团纷纷切入网购、广告和游戏领域，竞争格局迅速恶化；疫情造成去年用户基数过高，今年则面对用户渗透率、时长的见顶；科技股出海受到美国等国打压，国内则面临反垄断强监管，但对于大型互联网公司而言，虽然今年基本面和政策面都面临很大的不确定性，短期扰动不改长期投资价值，大跌反而提供了绝佳的买入时机。

政策导向从“效率优先”转向“兼顾公平” 

机构预测各类板块盈利预期持续分化 

多家机构分析认为，市场大跌主要是因为产业政策调整引发了市场担忧，此番出台的一系列政策都沿着从“效率优先”到“兼顾公平”的主线展开。大成基金分析认为，政策的影响也会导致市场各类板块盈利预期持续分化，资金将少部分高景气板块追捧到极致的现象可能成为常态，预计高端制造有可能成为新一轮周期的主线，中期看好新能源、半导体、军工。富荣基金研究部总监郎骋成持同样观点，短期景气赛道振幅将加大，但当前并未出现风格大幅切换的前提条件如经济超预期回暖、流动性转紧等因素，风格上预计仍将是成长占优。

宏观方面，南方基金认为宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币，这一状态预计在下半年仍将维持，因此建议继续保持乐观，市场在中短期仍将以震荡为主基调，伴随着一定的结构性行情，但需要警惕的是，近期表现强势的新能源、周期等板块呈现一定的交易亢奋，需要适当注意热度抬升后波动率的放大。

文/广州日报·新花城记者 王楚涵 见习记者 张文卓

广州日报·新花城编辑 许晓芳