近日，曾经的私募冠军叶飞曝光中源家居操盘方“坐庄还赖账”的黑幕持续发酵，叶飞也不断在微博放料。

5月16日，叶飞又更新了多条微博，其中有喊话中源家居操盘方蒲菲迪还钱，也有再爆新线索，叶飞称，其爆料的上市公司中，有些是去年的事，不能只看季报，还要看年报。截至5月15日，除了中源家居，东方时尚、维信诺、昊志机电、隆基机械、ST华钰、今创集团、法兰泰克、祥鑫科技等多家上市公司也被卷入这场风波之中。据叶飞实名认证的微博内容，他计划爆料18家上市公司，一周一家。记者在被曝光的9家公司2020年年报及一季报的前十股东名单，也看到了博时、泓德等基金的身影。

而原本叶飞不愿意透露下家名称，不过据叶飞最新在网络媒体发布的信息显示，接盘的是民生证券的人，不过民生证券对此事暂未有回应。而中源家居一季报前十大股东名单中也出现了民生证券。

此番事件将市值管理的黑幕细节公之于众，引发广泛关注。虽然多家涉事上市公司纷纷发布公告撇清，不过此事也引起了证监会的关注，5月14日证监会新闻发言人明确表态，将严肃查处以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为。早在5月13日，上交所在发出监管函的同时已经启动了相关账户的排查工作。

下家浮出水面 诸多巧合指向民生证券

5月13日，叶飞一则微博公开“讨债”内容在投资圈疯转。实际上，该微博内容是5月9日发布的，内容直指上市公司中源家居（603709.SH）市值管理找的操盘方。

按照叶飞微博所称，中源家居市值管理找的操盘方蒲菲迪赖账不付尾款，同时，上市公司股价下跌导致其下家的一些公募基金经理和券商资管出现了较大损失。“因为我的下家一直问我要尾款几百万，我又没有收到上家的费用。公募这边的损失大概几百万”。叶飞表示，如果中源家居董事长、董秘等不及时联系他，不认真处理，而是赖账或者继续骗他，他将向中国证监会实名举报。

叶飞只是整个事件的中间人，按照叶飞通过网络释放出的信息，他的上家是申万宏源某营业部刘鹏，后者当时对其表示“这单业务非常靠谱”，但最终不仅自己没有收到中介费，自己找的下家公募基金和券商资管也迟迟收不到尾款。

中源家居在13日晚间收到交易所问询后已经火速回应，否认了所谓的“市值管理”，并表示与叶飞及其提到的“上家”蒲菲迪不相识、无接触。

对于叶飞微博上曝光的内容，有证券投资研究人士解读道，上市公司中源家居想做市值管理，就需要寻找二级市场资金，也就是市值管理的操盘方，操盘方就需要寻找帮衬者。结果找到了叶飞，利益驱使下，叶飞就寻找公募基金和券商资管，大家成为一根线上的蚂蚱。

但叶飞撮合的这次交易，并没有按照上述标准化流程去做。上海一私募总经理指出，叶飞找的两个代持方公募基金内部人士和券商资管内部人士，计划使用公募基金资金、券商资管资金代持，个人从中赚取代持费用。但3月31日，执行买入中源家居后，不仅未出现说好的拉升30%以上，而且在高开约5%的情况下，盘中一度跌停，最终收跌8.82%。最后，连说好的保证金尾款也要不回来，叶飞实在难以向他找的下家交代。“这也是逼得叶飞在微信上公开发难的原因。”该私募总认为。

叶飞原本称不想透露下家名称，不过据叶飞最新在网络媒体发布的信息显示，接盘的人是民生证券的，不过据称已离职。据叶飞称，叶飞还有一个下家中间人，该中间人安排安排民生证券买1500万元中源家居的股票，安排天风证券买1500万元。因为跌停天风证券没有接盘。

目前，民生证券尚未对此事有回应。不过记者查阅发现，中源家居一季报显示，民生证券新进成为公司前十大股东，也是前十大股东中唯一一家券商，持有55万股。以3月31日收盘价计算，持仓市值接近1500万元。

表：中源家居一季报前十大股东持股情况

（来源：中源家居一季报）

如果民生证券就是叶飞口中的下家，它在3月31日购买的股票合每股27.94元，当天收盘就亏了90万。如果该券商仍未卖出，截至5月14日收盘，已经亏损520万，超过30%。

（图说：叶飞5月16日微博喊话蒲菲迪还钱  来源：新浪微博）

业内揭秘：联合坐庄割韭菜

叶飞现为淮北市倚天投资管理有限公司总经理，生于1979年，曾担任财经任评论员，电视证券频道特聘讲师。叶飞1994年开始涉足中国证券市场，2003年进入私募，2006年—2007年，其在金融界网站公开展示模拟盘操作，因44连胜收益26倍的成绩一炮而红，获得某全国炒股大赛人气总冠军。2015年曾因涉嫌操纵信威集团等5只股票价格，被证监会没收违法所得663.79万元，并处以1991.37万元罚款。

目前，相关上市公司及机构是否涉嫌“坐庄”操作股价，只能等监管部门或公安机关公布调查结果。

但已有多位市场人士表示，叶飞爆料的市值管理黑幕，并非新鲜事。而所谓的“盘方”也就是“庄家”，各方串通一气操纵股价最后美其名为“市值管理”。

前述私募总介绍说，叶飞曝光的“市值管理”黑幕，就是市值管理的操盘方先建仓、启动行情，并约定好在某个时间、价格区间，由大资金代持和锁仓；然后操盘方继续拉升股价，并把股票倒給机构，可能是公募基金、保险资管、券商资管、或其他投资机构。到了某个时间和某个目标价格区间，负责锁仓和代持的大资金也撤出，由散户和基民接盘。按照这种标准化流程，如果大资金或机构只是高位接盘，那只赚兜底的保证金；如果能在更高位撤出，在兜底基础上还能赚收割韭菜的钱。需要强调的是，整个过程中，操盘方的统筹能力非常重要，否则就很容易出现崩盘。

“市值管理和股价操纵之间的界限是很模糊，稍微一走偏就变成了‘坐庄’，变成了市场操纵，就属于违法犯罪了。实际操作中，确实有上市公司、尤其是民营上市公司剑走偏锋。”该私募总表示，目前市场上也有一些市值管理团队，正规操作就是为上市公司提供战略规划，但也存在部分团队是帮上市公司讲故事，炒作股价。

该私募总表示，这种操作手法并不复杂，但是手法隐蔽，机构人士也不会有留痕，监管难以监控到。

值得关注的是，前述研究人士指出，叶飞提到一点，大家原商议约定拉升30%，这明显有约定操纵股价嫌疑，叶飞下家接盘实际上就是锁仓，减少拉升阻力。

监管出手：以市值管理之名操纵市场零容忍

市值管理是上市公司综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。2014年5月9日，国务院颁布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。

证监会新闻发言人14日表示，对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为，证监会始终秉持“零容忍”态度，依法予以严肃查处，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关。

证监会信息显示，近日有媒体报道某微博大V爆料某上市公司与盘方合谋进行市值管理、“坐庄赖账”等情况。对此，证监会高度重视。5月13日，上交所即启动排查相关账户，并于当日下午向公司发出《监管工作函》，要求公司进行自查，并如实披露相关情况。证监会派出机构已约谈公司及相关各方，并启动核查程序。

证监会新闻发言人表示，一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，证监会将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。

有律师指出，如果操纵股价坐实，不论是上市公司、中间人还是接盘方都要承担法律责任。“叶飞此举够狠，但也是颇为无奈，颇有‘鱼死网破’的味道。”另有私募业内人士表示。

上海久诚律师事务所主任许峰表示，《证券法》第五十五条规定，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量：其中就包括单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

刑法第一百八十二条规定，操纵证券、期货市场，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。
“各方有义务呈现更多的事实和证据，不能仅有观点，不能仅仅是承认或者否认。”许峰还表示，这些事情过去只是停留在传言，叶飞突然“掀了桌子”，搞不好会有连环反应。许峰还指出，券商资管如果接盘属实，是用投资人的钱做利益输送，严重损害投资者利益，涉嫌操纵市场。除需要向投资者进行民事赔偿外，还要根据违法细节判断其应承担的行政责任和刑事责任。

（图说：叶飞报料后被多人拉黑  来源：新浪微博）

还会捅出18家上市公司？9家被曝光公司前十股东出现博时泓德基金

中源家居于2018年在上海主板上市交易，主要从事沙发的生产和销售。2020年年报显示，公司2020年实现营业收入11.62亿元，同比增长8.67%；实现归母净利润4171.84万元，同比增长23.76%。值得关注的是，中源家居上市3年以来，该股股价出现过4次大起大落的现象，其中2020年5月以来股价大幅波动的过程中均出现闪崩现象，不少投资者的财富也随着股价闪崩而蒸发。而被叶飞曝光后，中源家居13、14日股价连跌两日，跌幅近7%。

（来源：大智慧 截至5月14日）

继中源家居之后，叶飞爆料中点名的上市公司越来越多，涉及维信诺、昊志机电、隆基机械等。5月14日中午，叶飞发布微博称计划爆料18家上市公司。

（上表：网友根据叶飞新浪微博和直播整理的相关股票）

5月14日晚间，叶飞最新爆料里点名的上市公司——昊志机电、隆基机械、维信诺相继公告称，收到交易所关注函。关注函均要求公司说明，是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形。

值得注意的是，隆基机械由去年2月4日的4.52元/股一度上涨至4月8日的10.36元/股，最高涨幅达129%，但不久后股价便暴跌，在遭遇三个跌停板之后股价几乎腰斩。

（来源：大智慧 截至5月14日）

爆料涉及的另一家上市公司东方时尚则公告称，未曾开展市值管理事宜。该公司称，公司对媒体报道所涉事项开展核实调查，现就相关事项说明如下：经公司内部自查及征询公司控股股东、实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员，公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票，开展“市值管理”，公司实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员也未接触“叶飞”及其“淮北市倚天投资有限公司”。公司核查了2020年1-12月、2021年1-5月的各期股东名册，“叶飞”及“淮北市倚天投资有限公司”并未持有公司股票。

（来源：新浪微博）

记者统计了除了中源家居以外的8家公司2020年年报及一季报发现，东方时尚、昊志机电的前十大流通股东名录中出现了公募产品的身影。

东方时尚2020年年报及今年一季度的前十名股东名单中，均出现泓德基金身影。不过，邬传雁管理的泓德远见回报混合则在一季度上演“割肉离场”。

Wind数据显示，2020年报显示，泓德远见回报持有东方时尚近1260万股，参考市值约2.44亿元，成为新进十大股东的第六名。

今年一季度，泓德远见回报于1月19日新加仓22.13万股，合计持股数量达1282.12万股，参考市值为1.86亿元。而截至一季度末，该基金则已经减持了321.84万股，持股仅剩余938.15万股，参考市值为1.13亿元。

股价方面，东方时尚1月15日在临近收盘时突然山崩跌停，不到一个月的时间股价从20元跌至最低10.72元，近乎腰斩。至5月13日收盘，东方时尚股价为14.79元，仍未修复至1月19日泓德远见回报加仓时的价格。

维信诺2020年年报及今年一季报前十名股股东名单中，建信基金管理的建信华润信托兴晟6号资产管理计划、农银汇理（上海）资产-农业银行-华宝信托-投资[6]号集合资金信托计划、光大保德财富富增9号专项资产管理计划、金鹰基金-中信银行-华宝信托-1号单一资金信托、国投泰康信托681号单一资金信托等5只资管计划均在列，而汇安基金-中信银行-汇安基金-信睿1号资产管理计划则在今年一季度撤出。

在昊志机电的前十大股东中，博时基金旗下的两只基金——博时研究精选、博时研究优选也出现在了名单中。两只基金合计持股650万股，参考市值约1.06亿元，均为今年一季度新进，这两只基金第二基金经理均为许少波。

文/广州日报·新花城记者：林晓丽

广州日报·新花城编辑：王楚涵