“网红第一股”，退市！

4月22日上午，上市仅两年的“网红第一股”如涵控股（RUHN.US）完成私有化，从美股退市。

根据协议，买方集团（如涵控股）将以每股0.70美元（或每ADS3.50美元）现金，收购买方集团尚未持有的如涵控股所有已发行的普通股。

2019年4月3日，如涵在纳斯达克上市。来源：张大奕微博

2019年登陆美股，头部网红曾闹风波

2015年的乌镇互联网大会上，阿里CEO张勇宣布，“打造网红经济”。第二年，阿里看中了一个叫“如涵”的公司，并入股3亿到如涵。如涵随后借着淘宝的东风，扶摇直上，成为国内最大的电商网红孵化和营销平台。2019年4月，这家公司登陆美国纳斯达克，成为“网红电商第一股”。

阿里看中的是如涵旗下网红们的专业性、与粉丝的情感链接性以及带货能力。而这家的头部网红，就是张大奕。

张大奕

2020年4月，@花花董花花一条微博一语惊雷，直接点燃了舆论场和名利场↓

“花花董花花”的微博截图

原本是一出似是而非的桃色新闻，结果被众人扒出这么一个事实：事件的双方身份非同小可，一方是淘宝兼天猫总裁蒋凡的夫人，另一方是“中国电商第一带货网红”张大奕。

这其中透露的讯息，顿时让一起感情纠纷，演变为了“存在利益输送”的财经头条。

为什么？简单来说，张大奕是阿里打造的顶尖“商品”之一。而蒋凡，这个传说中外界公认的阿里“太子”、未来接班人，则是负责管理“商品”的职业经理人之一。

蒋凡

事件爆发的当天晚上，美股开盘后，张大奕背后的如涵控股股价一度跌近10%，市值与一年前上市开盘时相比，跌去近7成。

上市仅两年，市值缩水超七成

4月22日，如涵控股宣布，根据2021年2月3日宣布的协议和合并方案，如涵控股与RUNION Mergersub Limited（以下简称“Merger Sub”）已完成合并。RUNION Holding Limited是如涵控股的母公司，Merger Sub则是RUNION Holding Limited的全资子公司。合并之后，如涵控股完成美股退市，成为母公司的全资子公司。

目前，如涵控股已在2021年4月20日（纽约时间）交易结束时暂停其在纳斯达克的美国存托股份交易。该公司也已经请求纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交表格，说明从纳斯达克除牌及注销该公司注册证券事宜。

根据如涵递交的报告，截至2020年7月31日，在买方集团（如涵控股）的3位创始人中，冯敏持有25.3%的股权，孙雷持有12.6%的股权，沈超持有5.5%股权，3人合计持股43.4%。

过度依赖头部网红，错过直播风口

有分析认为，过度依赖头部网红是如涵控股的发展瓶颈之一。

公开资料显示，2018-2020年间，如涵控股旗下头部网红张大奕的店铺对公司贡献营收比重均在半数以上。这一结构的副作用是，当头部艺人面临重大负面新闻时，公司会一起承受损失。

2020年4月张大奕负面事件曝出。如涵在此前的文件中称，该事件对公司声誉、业务和ADS的交易价格产生了重大不利影响。

如涵控股联合创始人张大奕

此外，错过直播风口或许是如涵控股的另一次失误。

2016年双十一直播后，张大奕在接受采访时说：“有点累，比拼时长的直播模式会让大家产生审美疲劳，我觉得双十二之后，这个模式会有改变，因为直播的转化率在降低。”同一年，薇娅走上了直播舞台。

到了2019年的双十一，挤进薇娅和李佳琦直播间观众人数分别超过了4000万和3000万，张大奕直播间人数则为1000万人；薇娅直播销售额超过27亿元，李佳琦的销售额超过10亿元，而同期张大奕旗下淘宝店的个人品牌成交额为3.4亿元。

过度依赖头部网红，错过直播风口，没有适应更加专业化的直播电商环境。短短两年，“网红第一股”如涵控股就已经走到了其美股生命的最后时刻。

来源：红星新闻、南风窗

广州日报·新花城编辑：王圆媛