1月12日，沪指站上3600点，这是2015年12月以来首次。机构抱团股在经历前一天短暂的回调后，以茅台为首的机构抱团股全线反攻，续创历史新高。此外，午后“牛市旗手”券商板块崛起，报收近7%。
此轮机构抱团，资金聚焦到优质资产上，直接导致了A股市场呈现出两极分化的现象，一边是白马股的市值屡创新高，另一边是中小市值股票市值的跌跌不休。但是，市场崇尚的价值投资就等同于投资头部蓝筹股吗？面对高估值的各种“行业茅”，追高上车能算是价值投资吗？
“抱团股”股价不断创新高
备受市场关注的是，在经历了前一天的短暂调整后，“机构抱团股”又迎来了大反攻。白酒股酒鬼酒、水井坊、泸州老窖等大涨4%以上，贵州茅台直接再创新高，股价收涨2.91%，股价为2160.9元，总市值超2.7万亿元。光伏概念龙头阳光电源以大涨7.27%收盘，晶盛机电、捷佳伟创、中环股份、先导智能等股收盘时均涨6%以上。
对于A股大涨，市场分析人士指出，主要是机构资金助推。2021年第一周，新成立偏股类公募基金发行规模达到780亿份，为2020年以来单周规模的次高水平，本周一五只爆款基金当日累计销售超1100亿元，延续了第一周的火爆行情。此外，外资也保持了一定的流入强度，1月以来流入规模超过200亿，1月12日流入规模超过84亿元。
记者注意到，包括基金在内的主流机构，在募集到新资金之后，依然“抱团”选择成长空间大、行业龙头地位的白龙马企业。有机构人士坦言，大蓝筹是肯定要配的，比如茅台、五粮液等股票，买了即使亏损也不会挨批，因为这些都是市场证明过的好公司、好股票。
记者统计发现，贵州茅台的机构参与度从2020年12月31日的65.19%增至2021年1月12日的90.40%；酒鬼酒的机构参与度从2020年12月31日的38.27%增至2021年1月12日的49.69%；牧原股份的机构参与度从2020年12月31日的42.22%增至2021年1月12日的46.58%。
大量资金的进入，也使得这些股票的价格不断上涨。2021年以来，多家机构抱团的个股涨幅超15%，其中酒鬼酒涨幅高达37.97%。
实际上，去年以来的这一轮上涨行情中，在白酒、光伏、新能源汽车等行业板块龙头出现量价齐升。东方财富choice数据统计显示，截至1月12日，申万一级行业近一年累计涨跌幅中，涨幅最大的是休闲服务行业，近一年涨幅达到122.43%；其次是食品饮料，涨幅达到104.99%。
观点PK：价值投资正确姿势如何
但是，并非所有的白马股或具备价值投资能力的上市公司都可以享受到股票市值攀升的成果。银行、地产、保险、基建等传统价值投资行业却处于底部震荡或跌跌不休的状态。
东方财富choice数据统计显示，有8个行业近年来的涨跌幅为负数，最差的是通信行业，跌幅为15.25%，其次是房地产，跌幅为12.74%。备受关注的银行业，跌幅为1.71%。
市场股价两级分化加剧，也使得以贵州茅台为首的“机构抱团股”股价不断创新高引发市场争议，抱团股的估值是否合理？当估值过高，会不会从价值投资变成投机投资？抱团行情是价值投资的结果还是资金操控股价？
（数据来源：同花顺iFind）
观点1：坚持看好高估值优质股
“炒股票炒的是预期。白酒、光伏、新能源汽车，更多得是代表了未来的增长和确定性。在目前全球大放水的背景下，确定性增长的行业和公司变得弥足珍贵，资本市场的投资者也给予了更多得溢价。”万联证券广州白云分公司投资总监陈驰接受采访时表示，至于银行、地产、有色煤炭、基建等，那是十几年前确定高增长的行业，近些年基本没有什么想象空间，传统的行业并没得到市场资金的追捧。
杨德龙也认为，价值投资的核心内容，首先就是所投资的标的一定是有价值的，必须是买好企业。另外，价格要有安全边际、要合理。“对公司股价高低的判断，主要取决于价值的认可，对于有品牌的消费企业来说，光看市盈率并不能确定它的价值，更多的是要看它的品牌、它的持续增长能力，不能看短期的市盈率。”杨德龙认为，投资高估值的优质白马龙头股，恰恰正是价值投资的表现，而固守基本面差、业绩增长差、低估值的板块反而不是价值投资。
杨德龙建议，短期来看，这些白马龙头股估值已经不便宜，可能存在获利回吐的压力，建议投资者可以趁每一次白马龙头股的调整来进行抄底。
观点2：低价优质股配置价值凸显
机构抱团让部分白马股股价不断被推高，后续还有哪些投资机会？
华龙证券认为，目前主流机构与资金的关注点集中在高位的核心标的，投资者需保持一份清醒，对手中的标的进行仔细甄别，去劣留优，对于高位股不轻易追涨，可挖掘低位、低估的二、三线蓝筹股。
依靠投资信仰的机构抱团股，什么时候会出现泡沫破裂？
奶酪基金基金经理庄宏东认为，当前，各指数版块的估值都已经不便宜了，处于历史偏高位置，但各版块估值分化也比较严重，市场存在结构性泡沫。
“行业长期向上，价值处于历史低位的房地产、保险、银行的配置价值凸显。” 庄宏东举例道，如银行方面，随着经济复苏，银行信贷需求会明显增加，息差也有望企稳甚至反弹，银行资产质量也会好转。银行板块当前的Roe仍有两位数，配置价值突出。
广州日报全媒体文字记者 林晓丽 张露
广州日报全媒体图片记者 林晓丽 张露
广州日报全媒体编辑龙嘉丽