今年618，苏宁直接喊话京东，承诺在京东价格基础上再降10%。在大打价格补贴战的背后，是苏宁试图实现全场景、全品类及全客群的覆盖。然而，伴随着快速扩张线下渠道、业务扩张，苏宁近年来营收增速同比放缓，但同时扣非净利润亏损不断加剧；另一方面，苏宁持续大手笔回购，股价却依旧低迷。当国内疫情缓解，大众的消费需求逐步复苏后，零售巨头苏宁易购能趁势而起吗？
究竟哪家便宜？市民吐槽家电难比价
苏宁易购集团副总裁顾伟在5月25日的618云发布会上承诺，“参加补贴活动的家电、手机、电脑、超市品类商品，比京东百亿补贴商品到手价至少低10%。”
618上述商品到底哪家更便宜？6月11日，广州日报记者搜索iPhone11（黑色内存128G）对比发现，APPLE京东直营店优惠券后售价5199元，APPLE苏宁直营店售价5099元。随后，记者搜索“维达蓝色经典四层200GX27卷卫生纸”，苏宁超市自营售价79.9元，京东超市自营售价77.9元。而在苏宁和京东平台的家电商品难以比价。市民潘先生反映，许多家电的功能、价格、配置基本雷同，但型号上总有细微的差别。甚至那些相同型号的产品，名称细微之处也各不相同。如海信H65E3A电视，在苏宁平台上标示的名称为“4K智能爆款 手机语音-E3A”，京东上的名称则是“4K智慧AI纤薄爆款-65E3A”。潘先生说：“这两款名称略有不同的同型号产品，如果消费者在苏宁网店购买后价格没有低于京东10%，是否属于‘买贵就赔’的范畴？”
“苏宁直接承诺在京东价格基础上再降10%。这种情况过去没有发生过。””家电行业资深观察家刘步尘说。“站在消费者角度看，我们不仅欢迎京东承诺‘史上最大优惠力度’，更欢迎苏宁‘到手价比京东低10%’的承诺。但如果在实际购物过程中，发现企业违背了承诺怎么办？企业承诺而不执行该不该处罚？由谁来处罚？”刘步尘说。
主营业务难盈利
2010年苏宁易购试运行，苏宁的转型改革路至今已经走过了十个年头。
2020年4月17日，苏宁易购发布2019财报，苏宁易购2019全年营业收入2692.29亿元，同比增长9.91%，实现商品销售规模3787.40亿元，同比增长12.47%。但扣除非经常性损益的净利润为-57.1亿元，同比猛降1488.82%。从2014至2018年，苏宁易购扣非净利润分别为-12.5亿元、-14.6亿元、-11亿元、-0.88亿元、-3.59亿元，到2019扩大为-57.1亿元。
从苏宁易购近几年财报来看，以营收、交易规模两大核心指标为例，2019年苏宁易购全年营收为2692.29亿元，同比增长9.91%，但其2017、2018年的同比增长率分别为26.48%、30.35%；2019年全年线上平台交易规模2387.5亿元，同比增长14.59%。除了增速放缓，2017年、2018年苏宁几次减持阿里股票直至清仓，分别实现净利润32.85亿元、110.12亿元。到了2019年，苏宁小店、苏宁金服及LAOX不再纳入合并报表范围，苏宁深创投-云享仓储物流基金完成收购佛山、宁波等5个物流项目等，为苏宁易购带来投资收益217.91亿元。与此同时，苏宁易购的股价持续走低，截至6月11日收盘，苏宁易购总市值834.18亿元，收盘价每股8.96元。
中国银河研报认为，苏宁易购一方面在积极拓展线下渠道，追求线下渠道的快速扩张，同时保持线上渠道的的稳健增长，不断完善营销网络；另一方面大力追求多业态全面发展，完善配套物流、金融等基础设施，不断提高用户获取能力，努力实现全场景零售布局。但公司主营零售业务的业绩表现有待提升改善，目前整体的业绩依旧严重依赖于非经常性损益项目，难以提供长期有效的盈利支撑。
“从苏宁的资产收购情况来看，主要都是围绕它的智慧零售布局进行的，包括收购迪亚天天、家乐福等。因为苏宁原来的业务板块主要集中在家电3C领域，要完成智慧零售布局需要快速切入大快消领域。” 新零售专家鲍跃忠直言：“苏宁确实存在步子迈得太快的问题。”
线下扩张重资产投入
在新零售转型大潮中，苏宁也在调整门店规模，关闭改造旧有门店。2020年一季度财报显示，家电3C家居生活专业店新开5家，关闭163家；红孩子母婴专业店新开1家，关闭24家；零售云加盟店新开466家，苏宁易购直营店关闭561家。
6月8日，苏宁小店在618节点正式对外宣布全面开放门店加盟，并设立了3年内加盟10000家的门店目标。但百联咨询&鸿门投资创始人庄帅认为，苏宁在线下的多业态拓展也存在问题，包括苏宁小店、苏宁购物中心在内，资本不太看好这种重资产投入。
图片：苏宁小店
“苏宁线下的多业态拓展和扩张，因为都是重资产、重运营，导致它需要更多的资本来支撑这些发展。但实际上这些重资产、重运营，可能带来了GMV（成交总额）的提升，却并没有给苏宁带来特别大的利润率提升。重资产投入如果想得到更好发展，需要跟新技术和新模式结合。比如，便利店跟社区店、微信群、分销体系的结合，购物中心本身跟新零售技术和线上的结合”。
2018年至今累计回购超24亿元
与用供应链和物流体系支撑其线上规模扩张的京东相比，而苏宁更热衷多元化，从收购红孩子发力母婴电商，到扶植创业、做众筹、投文化、搞体育，苏宁转型的动作频频。
庄帅指出，在战略上，苏宁确立了“巩固家电、主攻快消、培育百货”的全品类战略，快消、百货短期内取得比较大的发展，但仍缺乏规模效应。这无疑也拉长了苏宁的竞争战线，对手进一步增加。
而苏宁最倚重的家电业务，正遭受京东、拼多多、天猫等平台的强势冲击。此外，苏宁的老对手国美今年也是动作频频，先是入驻京东开设官方旗舰店，后又向拼多多发行2亿美元可转债，达成全面战略合作关系。
值得注意的是，自2018年至今年5月底，苏宁易购累计回购股份总金额超过24亿元，位列A股上市公司前列。此外，近日苏宁易购部分董事、高管及核心业务骨干也完成增持股份计划，累计增持金额5050.54万元。
广州日报全媒体文字记者倪明
广州日报全媒体图片记者高鹤涛
广州日报全媒体编辑杨维玲