今年迎来史上最大规模618，与各大平台百亿补贴、直播大战“大手笔”相比，国美仍显相对沉寂，至今也未发布618销量阶段性战报。5月28日，京东宣布战略投资国美，以1亿美元认购国美发行的可转债，并宣布双方将在供应链、物流等方面达成合作，共享双方已有资源。今年3月份，拼多多曾以同样的方式"联姻"国美。两度"联姻"之后，国美股价涨幅一度接近20%，截至6月11日12时，国美股价1.35港元，总市值达291亿港元。

国美零售CFO方巍近日向媒体透露，京东与国美的合作真正交流时间也就一周左右。业内认为，"一女两嫁"的背后，国美似乎面临着连续亏损+缺钱的窘境。据国美零售此前发布的2019年财报显示，2019年，国美零售销售收入同比下滑7.57%，全年销售收入594.8亿人民币，与此同时，归母利润亏损25.9亿。现金流方面，截至去年12月31日，国美持有的现金及等价物为81.87亿元，为2016年以来的最低点。

一方面，连续亏损、现金流储备明显下降，另一方面沉重的债务也是国美不得不面临的难题。根据国美零售2019年财报数据，截至去年12月底，国美需要在一年内偿还债务超过151亿元。

因此，业内认为，国美以发行的可转债的方式联姻京东、拼多多可能是困境之下的最佳选择，存量市场下线上零售与线下零售融合将进一步深入，并通过可转债的方式把自己积累的线下门店资源和供应链资源"变现"，从而用于偿还债务。

京东、拼多多"输血"之后，国美亟需恢复元气？对此，电子商务研究中心主任曹磊认为，随着线下实体店零售全线下滑，受到线上零售发展的冲击，不仅店面运营成本在增加，盈利情况也有所下降。同时，针对线下电商平台增长乏力，仍然以线下家电零售为主体的国美零售，还在持续烧钱寻找新出路，如何能在整个线下实体门店的一路下跌中扭亏，如何开拓新零售门店和低成本运营是国美如今急需面对的问题。曹磊表示，一方面，这几年国美零售的电商战略也是经常调整，走马观花很频繁，平台发展遇到“天花板”，自身又没有社交流量入口。国美先后与拼多多、京东达成合作，可以看见已经全面导向腾讯系，而其正面竞争对手苏宁易购处于泛阿里系。国美与拼多多的合作合大于竞，双方互补，而国美与京东的合作竞合参半，未来能够取得什么样的效果还有待时间考验。

广州日报全媒体文字记者倪明

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