换手率远高于股票市场、成交额大幅走高……春节后至今，可转债市场炒作活跃，部分热点概念的转股溢价率畸高，七成中小散户参与操作，而且大部分超短线投资者当日买入、当日卖出“T+0”回转交易。

4月2日，记者从部分券商处获悉，深交所下发《关于督促会员加强可转债客户交易管理及风险提示的通知》提醒，部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势，实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

异常波动及强制赎回风险引监管关注

“长青转2（代码128055）已经触发提前赎回条件，拟于4月3日起停止交易。”这是长青股份发布的最新公告提醒，也就是说截至2020年4月16日收市后仍未转股的长青转2将被强制赎回，持有人可能遭受一定损失。

实际上，春节后至今，可转债市场炒作活跃，换手率远高于股票市场、成交额大幅走高。据统计，3月1日至4月1日，深市128只可转债平均上涨7.84%，其中10只涨幅超过50%，“新天转债”“横河转债”“通光转债”一度涨幅超过150%，主要涉及疫情防控、特高压、燃料电池、特斯拉、网红经济等热门题材，存在较为明显的市场炒作特征。

目前可转债异常波动及强制赎回风险已经引起监管关注。对于可转债存在强制赎回风险方面，3月份深市有5只可转债实施强制赎回；另有24只可转债已触发价格赎回条件，一旦赎回，部分以高溢价买入可转债的投资者可能面临较大损失。

部分可转债波动风险已远超正股

从交易情况分析看，近期深市可转债交易存在炒作特征，比如部分可转债涨幅已严重偏离正股，转股溢价率大幅上升，其中“横河转债”一度高达187.15%；个人投资者是主要买入力量，占比超过九成，其中七成为中小散户，羊群效应明显，机构投资者交易占比不足一成，其中基金、企业年金等专业机构投资者则逢高大量减持；主要交易参与者均为超短线投资者，近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易；部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势，实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

据悉，部分可转债已经成为高度投机的标的，失去了下可保本、上可获得股价上涨收益的“可攻可守”属性，波动风险已远超正股。也就是说涨幅较大的可转债主要受相应正股近期大涨的驱动，但从相关上市公司基本面情况来看，个别公司存在蹭热点特征，一旦炒作热度降低，正股出现较大回落，可转债将同步下跌，部分转股溢价较高个券的下跌幅度可能远超正股。

监管：监控炒作热点，打击异常交易

记者获悉，针对近期可转债过度炒作情况，深交所高度重视交易风险防控，并表示将采取五方面举措进行严密监控可转债交易情况，保护投资者合法权益。其中包括加强盘中实时监控，强化对涨幅较大可转债的监管，将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单，对发现的异常交易行为及时采取监管措施，精准打击异常交易行为；对涨跌异常可转债交易开展专项核查，对于涉嫌市场操纵、内幕交易等违法违规行为，及时上报证监会查处等。

对此，深交所提醒投资者，须高度重视可转债交易风险，对于涨幅较大的可转债，不应再将其视为安全性较高的债券类品种，在密切关注可转债存在强制赎回风险的同时，注意炒作退潮后正股价格可能迅速回归基本面。

广州日报全媒体文字记者 陈丽莉

广州日报全媒体图片记者 王燕、陈丽莉

广州日报全媒体编辑黄达兼