近日，安踏体育（02020.HK）发布2019年财报。去年营业收入达339.3亿元，同比增长40.8%。归母净利润同比增长30.3%，营收与净利润连续六年保持双位数增长。受此影响，安踏体育股价连续两日表现亮眼，3月24日一度触及涨停；3月25日涨幅达8.2%，市值升至1568亿港元。

然而，因疫情影响，有机构预计安踏体育一季度流水下滑幅度约20%、下调公司评级。有分析称，此次疫情有近75%的体育用品企业，受到了中度以上程度的影响，其中有五分之一的企业受到了重度影响。

斐乐逆势增长，主品牌增长显乏力

根据安踏2019年发布的最新财报，去年实现营业收入339.3亿元，同比增长40.8%；经营溢利增加52.5%至86.9亿元；归母净利润增加30.3%至53.4亿元。以上三项指标不但均创新高，还连续六年每年均保持双位数增长。

值得注意的是，斐乐品牌实现逆势增长。2009年，安踏从百丽国际收购斐乐品牌。十年后的今天，斐乐品牌在收益增幅、毛利及其增幅上都已超过安踏主品牌。2019年，安踏品牌实现收益174亿元，同比增长22%；实现毛利72亿元，同比增长20%。而斐乐品牌去年收益148亿元，同比增长74%；实现毛利104亿元，同比增长76%。

记者了解到，2019年安踏体育实施“单聚焦、多品牌、全渠道”的品牌战略，和“协同孵化、价值零售、或计划的运营模式，旗下各品牌分为专业运动、时尚运动和户外运动三个品牌群，除安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI和KINGKOW等，安踏体育与其他投资者组成的财团完成了对芬兰运动品牌亚玛芬体育的收购，目前对旗下合营公司JVCo持股比例达53.82%。

然而大手笔的收购之后，亚玛芬体育表现并未达到预期。根据财报，2019年JVCo经营亏损和净亏损分别为10.04亿元和10.93亿元，其损益以“分占合营公司损益”项反映在安踏利润表中，由此为2019年安踏利润表带来6.3亿元亏损。安踏体育预计，疫情影响今年上半年双位数下降。

近75%体育用品企业受到中度以上影响

对于安踏去年的这份“成绩单”，各大机构虽然给出“买入”评级，但多数机构认为，当前疫情对公司原有主业的影响会在2020年上半年有所体现，一季度流水下滑幅度约20%，2020年下半年有望恢复正常增长。

野村于3月25日发表的研究报告称，由于新冠肺炎疫情影响，该行将下调安踏体育的目标价57%至79元，其表示，今年上半年集团将以折扣去推动销售，折扣率为30%，而正常折扣为20%至25%，加上集团对其分销商的支持下，预料今年毛利率将按年下跌2个百分点，但下半年开始将逐步恢复。亚玛芬体育的扩张也可能会有所延迟。

记者注意到，过去一年体育用品企业财报表现较为亮眼。361°集团披露的2019年年报显示，公司全年实现营业收入56.32亿元，同比增长8.57%；实现权益持有人应占溢利4.32亿元，同比增长42.39%。李宁计划于本周五披露2019年年报，根据其发布2019年中报显示，2019 年上半年集团收入达 62.55 亿元，毛利同比上升35.5%。

3月24日，国际奥委会官方正式宣布：2020年东京奥运会延期一年。中国体育用品业联合会发布的《新冠肺炎疫情对中国体育用品企业影响的调研报告》显示，有近75%的体育用品企业在此次疫情冲击下受到了中度以上程度的影响，其中有五分之一的企业受到了重度影响。

亚洲购物中心协会副主席郭增利告诉记者，伴随疫情影响，包括奥运会在内的全球大型体育赛事纷纷延期，一定程度上会影响到体育用品企业的业绩，机构下调预期是合理操作。多数企业都会选择制造新的卖点和主题促进业务增长，抵消其不利影响。“不过疫情过后，体育用品大概率会迎来明显的增长。原因有两个，一是被疫情抑制的消费反弹，二是疫情过后体育热或者锻炼热将会兴起，从而形成体育消费新的增长态势。”郭增利说。

广州日报全媒体文字记者 赵方圆

广州日报全媒体编辑 叶瑞兰